编辑：佚名 来源：财经新闻网
在新三板备受瞩目的“白马股”圣泉集团宣布公司拟IPO。
圣泉集团于11月15日公告称公司已于近期向中国证监会山东监管局报送了首次公开发行股票并上司的辅导备案材料，目前正在接受国泰君安的辅导，辅导期自2017年11月13日开始。
这是曾三度IPO折戟的圣泉集团正式开启其第四次IPO之路。
市值达66亿坐拥35家做市商
圣泉集团，属于化学原料和化学制品制造业，是从事树脂及新材料、大健康、生物质和生物医药等四大产业的综合研发、生产、销售业务的创新型的生产制造企业集团。同时也是一只石墨烯概念股。
圣泉集团主要营业收入和利润来源是铸造材料、酚醛树脂等产品在国内外的销售，其业绩每年保持一定的增长。
财报显示，2015年-2017年1-6月，圣泉集团营收分别达33.15亿元、35.19亿元、22.40亿元；净利润分别为3.87亿元、4.85亿元和2.35亿元。
自2014年7月28日挂牌新三板以来，圣泉集团二级市场交易活跃，一共有744个工作日产生交易。此外还在2015年6月实施过一次定增，成功募资7.72亿元。
圣泉集团于在2015年9月30日更改为做市转让，当时有4家做市商为其做市，而目前其做市商数量已增长至35家。
此前，因筹划重大事项，圣泉集团已于今年8月14日起停牌。公司股价于8月11日收于10.12元，股价年初至今涨幅达42.54%。目前总市值66.05亿元，市盈率12.58倍。
按理说，这样的优质企业早就会开始考虑奔赴A股，而圣泉集团为何挂牌三年后才开始上市辅导？这还得从其坎坷的上市之路说起。
上市之路一波三折
早在2000年，济南圣泉就曾启动第一次申请上市，由华夏证券辅导。当时，证监会已对其上市材料进行了复审，但因实行的是“券商通道制”，券商放弃推荐同样占用通道但募集资金少的小型企业，致使济南圣泉IPO功亏一篑。
2007年，圣泉集团再次启动上市程序，保荐机构为齐鲁证券。但2009年1月19日，圣泉集团官网披露，公司已撤回IPO申请，并表示圣泉化工及圣泉集团没有继续申报上市及整体上市的计划。
而在其挂牌新三板之前，也就是2013年8月31日，环保部在给中国证监会《关于济南圣泉集团股份有限公司上市环保核查情况的函》时表示，经山东省、吉林省、辽宁省和内蒙古自治区环境保护厅对济南圣泉相应的10家生产企业初审，以及环保部组织的核查与社会公示，济南圣泉目前基本符合上市环保核查有关要求。
根据济南圣泉提交的首次环保核查申请报告，此次IPO计划募集资金约22亿元，募集资金扣除发行费用后将投资于内蒙古巴彦淖尔市临河区的巴彦淖尔圣泉生物科技有限公司年处理50万吨农业植物秸秆项目，该项目预计投资约22.12亿元。
意见全部予以通过，但此后没有回声，济南圣泉多年以来的上市愿望再次落空。
算上这次，圣泉集团已经历过三次失利，而第四次是否能够志在必得呢？
股东超接近4000人或成拦路虎
解读君在梳理其前几次失利原因之时，发现其IPO夭折或因股权问题。十余年来的上市路，圣泉集团一直深陷股东200人的“困扰”。
作为上世纪90年代山东场外市场交易股票之一，圣泉集团在其登陆新三板之时股东数便已高达3563户，而在其更换成做市转让方式后，二级市场交易更为活跃，截至2017年中报，其股东已经上升至3826户。
除此之外，圣泉集团也存在着“三类股东”。
圣泉集团2017年半年报显示，公司为提高员工工作积极性，实施员工持股计划，并委托上海国泰君安证券资产管理有限公司设立的“国泰君安君享圣泉分级集合资产管理计划”进行管理，通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得并持有圣泉集团股票。
截至2017 年2 月20 日，“国泰君安君享圣泉分级集合资产管理计划”已通过二级市场购买方式共计买入公司股票339.4万股，占公司总股本0.53%，购买均价为8.83 元，总购入金额为2997.74万元，公司员工持股计划已完成股票购买，股票锁定期为2017年2月21日至2018年2月20日。
从目前公司已披露的公开信息来看，无法判断除此款资管产品以外，圣泉集团是否还引入了其他“三类股东”。
圣泉集团董事长唐一林曾于今年3月向证监会提交了《关于发展新三板市场的建议》，其中就提到关于尽快明确“三类股东”作为拟IPO企业股东的合法资格的建议、关于尽快推出直接转板试点或IPO绿色通道的建议以及关于推出精选层的建议。
7月12日，圣泉集团在官网刊发证监会对其董事长《关于发展新三板市场的建议》的答复文件。文件显示，证监会表示并未在IPO申请即受理阶段设置差别性政策，目前正积极研究“三类股东”作为拟上市企业股东的适格性问题。
存未来业绩浮动风险
圣泉集团主要产品呋喃树脂等铸造材料主要用于铸造行业,，公司以呋喃树脂为主的铸造用系列材料全球产销量第一；而在工业酚醛领域，也成绩靓丽。
由于受铸造行业周期性波动影响较大,酚醛树脂用途广泛,但是仍与宏观经济密切相关,受宏观经济波动影响较大。
圣泉集团表示，若下游行业受到宏观经济、进出口贸易环境、汇率波动等诸多因素影响出现不利变化,将减少其对圣泉集团所在行业产品的需求,对公司的经营成果造成不利影响。公司存在经营业绩受下游行业波动影响的风险。
圣泉集团因此加大了产品的科研力度，拟以产业结构的升级来弱化下游产业的波动带来的不良影响。
2016年，圣泉集团全年研发费用达到了1.74亿元，今年上半年的研发费用为1.01亿元。
值得注意的是，今年上半年圣泉集团还成立了一个全资子公司“山东圣泉新能源科技有限公司”，从事超级电容、石墨烯电池及电池材料的研发生产和销售。拟在目前大热的石墨烯领域分得一份羹。
目前，其2017年的中报显示，研发方面也取得了一些成果，其生物质石墨烯纺织制品已经衍生出内暖纤维、内暖绒和内暖烯孔等三大系列材料100余款单品，产品体系和商业化程度走在了行业前列。
除此之外，圣泉集团还存在在建项目的实施等风险，2017年上半年，圣泉集团在建工程账面余额5.35亿元，在建项目投资较大,存在着由于市场预判能力及应变能力不足,导致在建项目不能按计划建成投产,以致不能或延期达到预期收益的风险。
不管如何，开始上市辅导还只是一个公司IPO“长征”的第一步，从圣泉集团自身情况来看，业绩处于稳步增长态势，而股权方面存在“旧疾”，其首当其冲还是先得解决好股权方面的问题。至于后续情况如何，解读君也将持续关注。
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