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隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌1.13%至8247美元/吨； 上海期货交易所铜主力合约最新价格较上一交易日结算价下跌0.77%至67200元/吨。 升贴水方面，12月6日LME 0-3月调整费下调3美元/吨至贴水84.75美元/吨； 昨日国内平水铜较当月下跌30元/吨至贴水350元/吨。 库存方面，昨日LME铜库存增加1525吨； SHFE铜仓单减少397吨至2,773吨； BC铜维持在3,811吨。 宏观方面，美国的“小非农”强化了美联储鸽派政策的预期。 美联储12月利率会议于14日凌晨公布。 美联储继续暂停加息的概率几乎是确定的，但市场的关键点在于，市场还将通过这次会议来探寻明年的利率会议。 提前降息的证据； 国内方面，股市情绪偏弱，市场期待接下来的两次重大会议释放更多稳定增长的信号。 基本面方面，下游采购谨慎，精废废钢价差拉大，再生铜开始释放，替代效应显现。 随着美联储12月利率会议临近，市场表现出一定程度的谨慎，海外金融市场也出现动荡。 市场已经开始修正之前的乐观情绪。 对于铜来说，强劲预期的支撑已经开始转变为以实际需求为主的弱势下行趋势。 关注美联储议息后美联储能否回归国内稳定增长的强烈预期。
镍：价格或将在当前区间波动，可考虑高位抛空
隔夜伦镍下跌0.61%，沪镍上涨1.02%。 库存方面，昨日LME镍库存增加156吨至46,368吨； 国内SHFE仓单增加36吨至10,336吨。 升贴水方面，0-3月LME升贴水维持负值； 进口镍升贴水上涨50至-50元/吨。 不锈钢方面，本周全国主流市场不锈钢社会库存总量为94.73万吨，环比下降4.83%，呈现五连降。 去库存速度略有加快。 生产方面，随着成本价格走弱，不锈钢厂排产量环比小幅增加。 但价格仍缺乏有利支撑。 新能源汽车产业链方面，终端销售数据放缓或进一步传导至中上游。 预计未来三元材料产量仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。 与此同时，采购硫酸镍制备电解镍的需求也因成本问题而减弱。 目前价格尚无明显支撑和上行驱动因素。 价格可能会在当前区间内波动，可考虑高位抛空。
铝：现阶段铝价以弱势震荡为主。
隔夜氧化铝震荡弱势，收于2869元/吨，跌幅0.01%，持仓量减296手至74191手。 沪铝弱势震荡，收于18400元/吨，跌幅0.19%。 持仓量增加203手至16.21万手。 现货价格方面，SMM氧化铝综合价格回落至2996元/吨。 铝锭现货贴水收于10元/吨，佛山A00报价上涨至18690元/吨，无锡A00贴水150元/吨。 下游铝棒加工费多地保持稳定，包头下调30元/吨； 铝棒1A60保持稳定，6/8系列加工费上涨11元/吨； 铝合金ADC12和A380、/104和A356保持稳定。 市场再次传出云南第二轮减产的传闻。 目前尚无相关文件及减产趋势。 12月份减产幅度超预期的可能性较低，进入平产期的压力不大。 减产时间可能在一月或二月。 需求的分歧点在于，政策面释放的提振信号加大了淡季消费冲刺，不少行业的淡季效应已经实际显现，北方的寒冷天气也给消费带来了一定的压力。对配置文件的启动和到达周期产生负面影响。 现阶段铝价以弱势震荡为主。 煤化工原料受采暖季成本支撑，很难出现大幅下降。 关注云南第二轮减产实施情况。
锡：比价可能再次上升，进口也将在非免税条件下开放
ADP就业数据弱于预期，增强了市场对美联储完成紧缩政策的押注。 CME市场显示，交易员押注美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，明年2月维持利率不变的概率为83.8%，累计降息 25 个基点的利率为 14.1%。 昨天，江西新南山发布年度检修停产公告，影响月产量约200-300吨。 然而，市场对供应紧张的积累感到担忧。 夜盘沪锡主力上涨2.31%，报价为元/吨，锡期货仓单4652吨。 较前一交易日减少252吨。 LME锡涨2.91%至24600美元/吨，锡库存7970吨，减少25吨。 现货市场，小牌12月升水在500-900元/吨左右，云子12月升水在900-1200元/吨左右，云溪12月升水维持不变在1200-1500元/吨左右。 01-02价差+140元/吨，02-03价差-10元/吨，内外比价8.40。 缅甸进口量恢复至7-8月高位，进口锡持续流入，供应端压力持续不减。 下游需求并未逆转，随着年底临近，下游备货意愿更加恶化。 随着内外共振减弱，未来锡矿成本地位或将面临考验。 佤州矿山重组计划仍被搁置，复产时间还远未确定。 随着冶炼厂维持运营，早期价格比较有所下降。 但随着上周国内进口锡价格大幅下跌至19万-20万元/吨，基本已被消耗殆尽。 尽管 LME 交割仍在继续，但与非免税进口产品的价格比较可能会再次上升。
锌：预计比价将维持震荡走势
ADP就业数据弱于预期，增强了市场对美联储完成紧缩政策的押注。 CME市场显示，交易员押注美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，明年2月维持利率不变的概率为83.8%，累计降息 25 个基点的利率为 14.1%。 夜盘沪锌主力跌0.44%至20445元/吨。 锌期货仓单5404吨，较上一交易日减少275吨。 LME锌上涨0.14%至2,421.5美元/吨，锌库存吨减少2,425吨。 上海0#锌较2401合约贴水160-170元/吨左右，较均价贴水30-50元/吨左右； 广东0#锌对沪锌2401合约贴水95-105元/吨左右，广东市场相对沪市贴水30元/吨； 天津0#锌相对2401合约贴水在100-150元/吨左右，天津与沪市持平。 01-02价差+105元/吨，02-03价差+15元/吨，内外比价8.44。 海外锌供应过剩的压力短期内难以缓解。 随着广西大型炼厂投产，国内供需由短缺转为平衡。 总体基本面依然保持内强外弱的格局。 比价下行空间有限，但目前比价上限为锌锭进口所在地，预计比价将维持震荡走势。
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