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近年来，受上下游供需变化、煤炭等黑色品种价格波动影响，产业链企业面临较大潜在经营风险。 新形势下，制造商、贸易商、消费企业等黑色产业链企业积极求变，积极利用期货抵御风险。 业内人士表示，产业链上的企业可以利用期货衍生品实现套期保值、基差贸易、构建虚拟库存、锁定加工利润等需求，进而实现稳定经营。
探索古今结合的应用模式
8月17日，由大连商品交易所支持、上海钢联电子商务有限公司主办的“中国钢铁原料燃料行业（衍生品）大会钢铁燃料论坛”在青岛召开。在会上，记者发现，不少煤炭生产、贸易、消费企业正在积极求变，不断探索利用期货工具对冲价格波动风险。
五产中大金属集团有限公司国际贸易三部总经理彭树科表示，当前煤焦行业呈现四个显着特点，即供需格局边际变化、贸易格局深刻变化和用户习惯、行业库存低、价格波动剧烈、衍生工具对现货价格产生影响。
在此背景下，彭树科重点分享了期货与现货结合的应用模式。 他认为，利用衍生品工具可以帮助产业链相关企业实现套期保值、基差贸易、构建虚拟库存、锁定加工利润。
以焦炭套保为例，彭树科介绍，2022年2月23日，日照港遵义焦炭现货价格为3250元/吨，焦炭期货2205合约收盘价为3450元/吨。 作为交易者，如果当前手中现货库存较低，需要补充，但担心买入后价格下跌，可以在买入现货的同时，在期货市场卖出套保，开仓基差为-250元/吨左右。 2022年2月25日，日照港准义现货价格跌至3150元/吨，焦炭期货2205合约价格报3180元/吨。
在打造虚拟库存方面，彭树科举了一个例子，某企业一直保持着较低的原材料库存，但在涨价市场上，由于集中采购，原材料价格往往上涨过快。 当期货对现货大幅贴水时，公司选择在市场上建立相应的虚拟库存。 采购现货后，该公司关闭了市场上的多头头寸，并用实物库存取代了虚拟库存。
在锁定加工利润方面，一般情况下，短期过高的利润是不可持续的。 2019年底至2020年初，焦炭期货市场盈利500元/吨。 在焦化产量预期下，预计利润回归，加工企业可以通过卖出焦炭期货、买入焦煤期货来锁定全年加工利润。
多措并举提升期货市场运行质量
“钢铁和煤焦作为我国重要的基础产业，也是大商所衍生品体系的重要板块，对促进国民经济发展、保障能源安全发挥着重要作用。” 大商所副总经理王宇飞表示，大商所坚持稳中求进，聚焦钢铁、煤焦行业企业的重大难点问题，“一品一策”持续推进功能完善煤焦期货，不断提高期货市场运行质量。
据悉，近年来，大商所采取调整煤焦合约标的、优化交割机制和交割布局等措施，有效保障期货功能。 2023年上半年，焦煤现价与焦炭期货的相关性分别为96%和97%。 %，为工业企业提供有效的价格信号和风险管理工具。 今年以来，随着现货供需格局趋于宽松，交易所响应市场需求，及时有序释放焦煤交易配额。 市场流动性和运行效率显着提高，有利于工业企业更好参与期货市场。
大商所着力提升市场运行质量，支持企业风险管理降本增效。 今年，铁矿石和焦煤期货协议交割业务实施顺利，得到了市场的检验和认可，有效满足了工业企业的个性化需求。 同时，继续稳步推进再生钢铁原料期货上市筹备工作，努力为工业企业提供更加丰富、齐全的钢铁原料、燃料避险工具。
在丰富行业服务模式、探索创新特色有效的服务体系方面，大商所持续优化和培育重点龙头企业“一对一”服务、“企业风险管理计划”、“行业风险管理计划”等服务品牌。金融培育基地”，大力提升钢铁、煤焦企业综合服务能力。
王宇飞表示，下一步，大商所将在证监会领导下，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，扎实推进两化融合。期货与现货产品的对接、场内与场外的协调、境内外的合作。 建设互联互通的世界级衍生品交易所，将更好服务钢铁、煤焦行业高质量发展。
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