编辑：佚名 来源：财经新闻网
市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，棉花2605合约15295元/吨，环比下跌100元/吨，跌幅0.65%。现货方面，新疆地区棉花现货价格16514元/吨，环比下跌68元/吨。现货基差CF05+1219，环比上涨32。全国棉花现货加权均价16678元/吨，环比下跌35元/吨，现货基差CF05+1383，环比上涨65。
国际方面，据美国农业部（USDA），2.20-2.26日一周美国2025/26年度陆地棉净签约34088吨，较前一周减少41%，较近四周平均减少50%。装运陆地棉64002吨，较前一周增加46%，较近四周平均增加43%。净签约本年度皮马棉1701吨，较上周减少50%，较近四周平均增加9%。装运皮马棉2812吨，较上周及近四周平均水平均明显增加。净签约下年度陆地棉12383吨，未签约下年度皮马棉。总体来看，截至同期美国累计净签约出口2025/26年度棉花208.3万吨，达到年度预期出口量的79.73%，累计装运棉花110.3万吨，装运率52.92%。
国内方面，正月十五后下游复工启动，织厂订单回暖，纯棉纱采购积极性提升，“金三”行情已显现启动迹象。价格方面，本周大型纺企报价整体维稳，个别纺企报价小幅下调100-200元/吨；部分中小纺企前期报价上涨幅度有限，因近期走货顺畅、订单较好，报价小幅上调。品种分化明显，精梳高支纱订单火热，新疆部分纺企订单排期可至四月底，内地部分纺企排期约一个月，现货偏紧；其余品类销售逐步启动，气流纺走货偏淡，市场交投整体回暖。随着本周订单陆续下达，内地纺企库存有所下降，开机率持续回升。
市场分析
国际方面，近期中东冲突升级，短期市场面临调整和避险压力。受本年度全球供需格局整体仍偏宽松影响，美棉暂缺乏持续上涨驱动，近期走势预计受宏观面扰动较大。中长期看，美棉已处于低估值区间，进一步下跌空间预计有限，26/27年度全球棉市供需格局有望进一步收紧，接下来北半球将进入关键种植期，面积与天气均存变数，中长期美棉前景偏多。国内方面，25/26年度国内棉花延续大幅增产，不过下游纱锭产能扩张带来的消费增量较为明显，当前商业库存去库速度较快，由于去年结转库存低位，年度末库存或仍将趋紧。叠加26/27年度新疆种植面积将迎来结构性压缩，国内新作存在减产预期，中长期棉价中枢仍有望继续上移。
策略
中性。短期涨势预计受到内外价差的压制，进口棉和进口纱对国内市场将形成一定压力，旺季下游订单能否达到预期也有待验证。后续重点关注新年度种植面积缩减幅度、目标价格补贴政策发布情况。
风险
宏观及政策风险、主产国天气风险
（来源：华泰期货）
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