编辑：佚名 来源：财经新闻网
油脂：被动跟涨原油关注中东局势
昨天，BMD毛棕盘面高开高走，5月合约上涨2.62%，报收4146林吉特/吨。中东局势骤变，原油大涨支撑国际植物油价格表现较强。基本面看2月马棕供需双减，2月全月马棕出口数据很差，当月库存可能环比持平，仍在高位。3月存在开斋节假期，马棕库存可能小降，但4月产地进入季节性增产季，库存可能止降有增。整体来看，棕榈油产地近端供需仍偏宽松，价格暂无明确上涨驱动，只是供需压力较12月继续阶段性减轻。美盘方面，国际原油昨日高开低走，波动较大。隔夜美豆及美豆油同样高开低走。主要是地缘风险导致的原油价格波动溢出影响，目前难以判断中短期强势原油是否延续。若原油延续偏强，将继续支撑国际植物油价格。国际植物油生柴利润与原油价格直接相关，但生柴产消量更多依赖政府推进及各种补贴政策，故原油与植物油价格关系非线性。在原油价格没有明显改善生柴无补贴商业利润前，对油脂消费的实际影响有限，植物油价格更多是情绪及基于模糊预期跟涨原油。国内方面，昨日国内油脂高开，盘面跟随原油价格波动，涨幅较温和，夜盘延续偏强。基本面看，国内豆油现实供需中性，3-4月原料供需可能紧张，豆油库存下滑或会加速，但4-5月将再度季节性累库；国内棕榈油供需双减，库存偏高，供需压力较大；中国对加拿大进口菜粕加征关税取消，对加菜籽进口关税为14.9%，进口政策风险消散。此前中国已采10-12船3-4月船期加菜籽，4月国内菜油供需紧张预计改善。继续关注进口利润及中国采购量。基本面看，油脂没有明显上涨驱动，短期主要被动跟涨原油。继续关注中东局势。操作上，谨慎者观望。
花生：关注后期基层出货震荡或偏弱
昨日花生尾盘走强，PK2605上涨0.35%，报收2295元/吨。元宵节已至，此后基层出货陆续恢复正常，但目前收购商谨慎压价收购，白沙米价格稍显弱势。主力油厂暂无收购动向，需求较弱，采购方随用随采、低库存运行。目前产区温度尚未回升，持货商对优质货源预计继续挺价。3月后气温将逐步回升,供应方的差货出货意愿预计增加。中短期，节后出货+进口米预期，花生盘面可能震荡偏弱，但下方存在成本支撑，下跌空间也有限。
豆粕：美豆前高承压，连粕震荡运行
隔夜美豆5月收于1161.75，跌0.77%，主要反映了市场关注点从中东冲突转移开来，重新关注中国是否会额外购买800万吨美国大豆。美国农业部周一发布的月度压榨数据显示，2026年1月大豆压榨量为2.278亿蒲，环比减少0.9%，同比增加7%。这一数据略高于市场预期的2.263亿蒲。咨询公司AgRural称，巴西2025/26年度大豆收割工作已完成39%，远低于去年同期的50%。由于南里奥格兰德州受干旱影响导致产量下降，AgRural将全国大豆产量预估下调300万吨至1.78亿吨，不过仍将是历史最高纪录，同比增长3.8%。操作上，当前美豆已经运行至前高附近，进一步利多驱动较为匮乏，存在回落风险。连粕主力5月合约对应的是南美大豆，美豆节前开始的上涨从情绪端和成本端或对于连粕有所提振，但提振幅度比较有限，因为巴西大豆出口至我国的CNF升贴水也会承受压力。美豆的上涨暂时并不能改变当前连粕的震荡格局。操作上，建议连粕逢低做多，但不追多。
（来源：新湖期货）
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