编辑：佚名 来源：财经新闻网
市场分析
2026-01-20日沪镍主力合约2602开于142500元/吨，收于141360元/吨，较前一交易日收盘变化0.36%，当日成交量为695146（-254226）手，持仓量为79005（-4205）手。
期货方面：昨日沪镍主力合约合约呈现高开后宽幅震荡、尾盘回落的态势，整体受宏观情绪、供需预期及外盘联动影响，多空博弈激烈，核心矛盾在于“强预期”与“高库存+弱现实”的持续拉扯。2025年12月，中国精炼镍进口量为23,394吨，环比增加85%，同比增加24%。其中，其他未锻轧非合金镍进口量16,177吨，占精炼镍进口量级69%。
镍矿方面：Mysteel方面消息，日内镍矿市场情绪升温，菲律宾矿山招标价格大幅跳涨，并已传导至主要市场报价。上周五北方矿山Erarmen的1.4%品位镍矿以FOB47美元的高价成交，近日该资源已在印尼以53美元CIF价格落地。而另一主要矿山Benguet的1.3%品位镍矿新招标以FOB40美元成交。受此强势驱动，国内市场主流品位报价迅速跟涨，目前1.4%品位镍矿CIF报价已同步涨至53美元左右，卖方挺价心态异常坚决。印尼方面，市场在前期基准价上调后暂时持稳运行。当前市场焦点已转向下月预期，下月内贸升水目前暂看持平，但随着LME镍价上涨，2月官方基准价(HPM)预计仍有约3美元的上调空间，成本支撑预期依然强劲。
现货方面：金川集团上海市场销售价格150900元/吨，较上一个交易日上涨1300元/吨。现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水稳中微调。其中金川镍升水变化400元/吨至8250元/吨，进口镍升水变化-50元/吨至550元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为41478（-320）吨，LME镍库存为284736（-972）吨。
策略
印尼镍矿政策仍存在反复的可能性，同时1季度进入印尼雨季，可能对矿端原料供应造成一定干扰，因此仍支撑镍成本高位运行。预计短期镍价或维持138000-148000元/吨区间震荡，需重点跟踪印尼配额落地情况、现货升水变化及不锈钢需求恢复节奏，警惕资金流出引发的回调风险。
单边：区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
（来源：华泰期货）
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