黑色商品日报：铁矿石处于矛盾积累阶段 焦炭逢低平水附近做多远月

螺纹热卷：短期成材价格震荡偏弱VpI财经新闻网

昨日成材价格震荡走低，价格表现弱势。基本面方面，螺纹方面，国内螺纹产量环比微降，产量变化不大。库存方面，螺纹总库存环比回升，累库幅度加速，社会库存及钢厂库存累库。需求方面，螺纹表需环比大幅下降，表需表现差于预期。当前处于需求淡季尾声，接下来螺纹旺季的成色将决定螺纹价格主要驱动。螺纹静态基本面压力加大。热卷方面，热卷产量环比微增，产量变化不大。93阅兵期间唐山钢厂限产对热卷供应影响大于螺纹。热卷总库存环比回升，库存持续回升，不过当前整体库存压力不大。需求方面，热卷终端制造业需求韧性仍在，暂未见到需求明显走弱的迹象。美国扩大钢铁制品的增税范围，将对钢铁制品相关出口形成影响。整体上看，短期成材价格震荡偏弱，关注后期终端需求情况以及唐山钢厂限产执行情况。VpI财经新闻网

铁矿石：处于矛盾积累阶段VpI财经新闻网

昨日连铁延续震荡偏弱运行，01合约收盘771，跌幅0.13%，现货成交一般偏弱、基差弱稳。基本面来看，供应端，近期海外发运大幅回升，9月中旬到港或跟随出现明显增量，内矿产量环比也有所恢复，铁矿总供应或逐步增加；需求端，当前实际铁水产量维持高位，阅兵前唐山地区钢厂限产消息变化较快，或对盘面交易节奏造成一定影响，昨天开始区域内钢厂临时检修增加。9月初铁水有一定减量预期。综合来看，铁矿石供应增速快于需求，港口库存季节性增加，处于矛盾积累阶段，近期盘面以挤压钢厂利润为主，后续重点关注淡季钢厂成材厂库和实际利润变化，若下游淡季因素继续发酵，钢厂或适当减产以缓解成材销售压力，届时矿价仍有一下回落空间。VpI财经新闻网

焦煤：期价下跌空间有限，维持宽幅震荡判断VpI财经新闻网

周二焦煤期价继续下跌，截至夜盘主力01合约收盘价1156.5元/吨，跌幅3.10%。现货端，山西中硫主焦煤1276，环比-8，甘其毛都蒙5#原煤954，环比-0，基差-72，环比-16。上周交易所对焦煤限仓降温，安全新规内容不及预期，焦煤期价冲高回落，周一来看整体股市表现强于商品，有虹吸效应。供给端，国内复产进度偏慢，进口端蒙煤通关上行，海运煤到港量下旬预计回升，总体供给缓慢恢复。需求端受盘面投机情绪降温影响，中游贸易商和期现环节进入观望期，部分贸易商有出货压力，下游刚需补库，价格松动。盘面在投机需求和基本面边际走弱后，期价开始回调整理，基差收敛。中期来看，8-9月交易主线为煤炭反内卷和查超产预期驱动以及大阅兵焦化限产对原料端的影响，8月下旬短期基本面边际转弱回调后，到9月为验证超产处罚措施的时间，实际影响量未兑现前，期价下跌空间有限，维持宽幅震荡判断。操作上，建议平水低多。VpI财经新闻网

焦炭：逢低平水附近做多远月VpI财经新闻网

周二焦炭期价震荡收跌，截止夜盘主力01合约收盘价1668.5元/吨，跌幅2.88%。第六轮提涨落地以后，焦化利润有明显好转，供给略有回升，需求方面，上周铁水日均产量240.66万吨，较上周+0.34万吨，刚需韧性较强，周内各环节均去库，库存流动性较好，基本面紧平衡。后续主要博弈点在于9.3大阅兵限车限产，逻辑上来看焦炭大阅兵期间属于供需双减，边际变化有待数据验证，临近下旬交割时间，仓单有压力。盘面来看，第七轮提涨暂时搁置，钢厂由于盈利率的回落，能否接受仍有博弈，但是大阅兵前焦炭由于限产限车等因素影响基差平水附近有支撑，且后市仍有宏观预期炒作，预计跌幅有限，建议逢低平水附近做多远月。VpI财经新闻网

动力煤：动力煤煤价增速或受到制约VpI财经新闻网

产地供给依然受限，但煤价上涨开始乏力，非电刚需稳定，但周边终端长及贸易户观望偏多。北港煤价僵持，市场交投冷清，上下游价格分歧大，对后市看法差距明显，实际成交有限。进口煤价坚挺，当前优势依然明显，但下游采购积极性有所减弱，成交相对有限。三伏天结束，副热带高压要到8月底才会明显南退，因此南方的高温短期内不会结束，而北分地区气温已开始回落，且华北与西南近日有防汛预警，日耗驱动或开始走弱。非电需求环比稍有改善，前期检修的装置有部分复产，煤制尿素和甲醇开工均有所回升，建材需求仍偏弱。主要省市电厂库存稍有企稳，暂维持同比相近水平。北港库存近期去化较为明显，上周煤矿产能利用率稍有恢复，北港调入回升；下游长协拉运为主，需求释放趋缓，港口调出有所下降，接近调入。近期供给端扰动较大，旺季需求仍在，叠加港口库存去化加速，带动市场情绪趋热。三伏天已过，部分地区高温将有所消退，而二港库存仍偏高，动力煤煤价增速或受到制约，预计下旬至9月初仍将在温和上涨中触顶。VpI财经新闻网

（来源：新湖期货）VpI财经新闻网