过剩背景下压力大 沪镍在平台区间内振荡为主

市场分析Jmp财经新闻网

价格方面：本周纯镍现货价上涨1170元/吨至121390元/吨，8月8日当周金川镍升水下跌50元/吨至2200元/吨，俄镍升水下跌为500元/吨，镍豆升水持平为2550元/吨。Jmp财经新闻网

宏观方面：美俄领导人将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤；美国初请失业金人数略高于市场预期；美国总统特朗普签署的关税行政令8月7日生效。特朗普7月31日签署行政令，调整对多个贸易伙伴征收的所谓“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等，美国总统特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%的额外关税，从而使印度面临的总关税税率达到50%。新加的25%关税将在21天后生效，此前首轮25%关税于周四生效。美东时间8月6日，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。特朗普称，如果在美国制造，将不收取任何费用。央行部署下半年工作重点；前7个月，我国货物贸易进出口总值同比增长3.5%；我国7月CPI同比持平，PPI同比下降3.6%；财政部、税务总局公告，自8月8日起，对新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。Jmp财经新闻网

供应：目前菲律宾1.3%镍矿主流成交价多在CIF42，1.4%镍矿主流成交价多在CIF50附近；菲律宾至印尼1.3%镍矿主流成交价多在CIF41。下游镍铁成交价走高，铁厂报价上探，但利润亏损仍存，原料采购维持谨慎。印尼方面，8月（一期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元；内贸升水方面，8月（一期）升水以+24为主流，环比持平，区间+23-25。Jmp财经新闻网

据Mysteel调研全国20家样本企业统计，2025年7月中国精炼镍产量36151吨，环比增加4.74%，同比增加24.57%；2025年1-7月中国精炼镍累计产量246500吨，累计同比增加38.74%。目前国内精炼镍企业设备产能44933吨，运行产能43883吨，开工率97.66%，产能利用率80.46%。2025年8月中国精炼镍预估产量37760吨，环比增加4.45%，同比增加33.38%。据Mysteel调研统计，2025年7月印尼精炼镍产量7400吨，环比减少9.76%，同比增加111.43%。2025年1-7月累计产量41300吨，累计同比增加66.53%。目前印尼精炼镍企业产能8333吨，产能利用率88.80%Jmp财经新闻网

消费：2025年6月中国精炼镍表观消费量3.18万吨，环比减少4.81%，同比增加9.82%。2025年1-6月国内精炼镍累计表观消费量19.96万吨，同比增加52.35%。Jmp财经新闻网

成本利润：据我的钢铁数据：湿法中间品一体化工艺成本约10.6万元/吨左右，利润约1.53万元/吨左右。高冰镍一体化工艺成本约12.5万元/吨左右，利润约-0.17万元/吨左右。非一体化电积镍工艺成本约12.8-13.2万元/吨左右，利润约-0.5至-1.07万元/吨左右。Jmp财经新闻网

库存方面：本周沪镍仓单库存减少573吨至21374吨，上海保税区镍库存减少400吨至5190吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少536吨至38578吨，LME镍库存增加5160吨至209082吨，全球精炼镍显性库存增加4624吨至247660吨，全球精炼镍显性库存略增。Jmp财经新闻网

策略Jmp财经新闻网

综合来看，本周主力合约2509开于119510元/吨，收于121180元/吨，相比前周收盘上涨1410元/吨，上涨1.18%。本周短期宏观情绪有所升温推动镍价回升，但总体在近期平台区间内，预计下周继续试探区间上方压力。短期宏观情绪有所升温推动镍价回升，但基本面变动有限，过剩背景下上方压力较大，价格在平台区间内振荡为主。Jmp财经新闻网

单边：区间操作Jmp财经新闻网

跨期：暂无Jmp财经新闻网

跨品种：暂无Jmp财经新闻网

期现：暂无Jmp财经新闻网

期权：暂无Jmp财经新闻网

风险Jmp财经新闻网

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策Jmp财经新闻网

（来源：华泰期货）Jmp财经新闻网

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