黑色商品日报：矿价或降波区间震荡 焦煤中期等待回调再逢低做多

螺纹热卷：短期成材主要是跟随焦煤价格波动d3A财经新闻网

宏观方面，国内宏观政策处于真空期，并未有新的宏观刺激政策出台。海外方面，美国对等关税不确定性增加，本周国内与美国的关税暂停期将结束，需要关注美国是否会将暂停期延长以及美国是否会因俄罗斯对中国加征新的关税。基本面上，周末市场再次传出93阅兵前唐山钢厂限产措施，限产力度略低于预期，后续关注最终的限产文件落地情况。螺纹方面，螺纹周度产量环比大幅回升，主要是部分钢厂复产以及利润好转后钢厂出现增产。预计接下来随着螺纹需求旺季临近，螺纹产量将季节性回升。需求方面，螺纹表需环比回升，后续随着螺纹需求淡季结束，螺纹需求将季节性回升。接下来螺纹旺季需求成色将决定价格的主要方向。库存方面，螺纹总库存环比回升，绝对库存压力不大。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是由于钢厂产线检修。库存方面，热卷总库存环比回升，库存持续回升。需求方面，当前热卷等板材类产品的终端制造业需求成色将决定接下来成材的价格走势。短期热卷需求暂未见到明显走弱的迹象，韧性仍在。但抢出口结束以及需求前置将会导致终端制造业的需求预期偏弱。后期关注终端制造业的需求情况。整体上看，短期成材主要是跟随焦煤价格波动。d3A财经新闻网

铁矿石：矿价或降波区间震荡d3A财经新闻网

上周铁矿石先强后弱、窄幅震荡，波动率下降，远月强预期难以证伪的情况下、铁矿石月间反套结构加剧。周内盘面钢厂利润进一步收窄，但钢厂实际盈利率支撑铁水维持在高位小幅波动，暂无规模性减产预期，需求对矿价仍有一定支撑，周末市场再传九三阅兵期间唐山地区限产消息，当前预期以限制独立轧钢厂和烧结为主，暂无明确的高炉限产消息。现货方面，周内远期现货成交进一步转好，进口利润窗口打开、钢厂对美金货采购积极性提升。综合来看，短期供应微增、需求有韧性，供需矛盾不大。国内近期处于会议和政策“真空期”，在无新政策接力的情况下，产业定价占比提升，近期盘面以原料涨价挤压钢厂利润为主，碳元素供应端消息面扰动较多，铁矿石被动小幅让利，矿价或降波区间震荡等待基本面矛盾积累，后续重点关注淡季钢厂成材厂库和实际利润变化。d3A财经新闻网

焦煤：中期等待回调再逢低做多d3A财经新闻网

近期煤矿查超产事件、《煤矿安全规程》公布以及276限产文件引发市场对于供给端减产的担忧，市场整体情绪偏强。供给端，国内复产空间受到严监管压力，进口回温补充缺口，总体供给稳中偏弱。需求端中游贸易商和期现环节由于前期库存累计较多，进入观望期，下游刚需补库。库存方面，上游矿山减产去库趋缓，8月中下旬国产矿山复产累库预期，基本面边际转弱。盘面上周各项限产消息炒作情绪较强，较为考验需求承接力度，短线资金博弈加剧，持仓量再创新高，01合约升水结构下，追多性价比不高，建议控制仓位，中期等待回调再逢低做多。d3A财经新闻网

焦炭：短线注意焦煤端情绪变化d3A财经新闻网

焦炭跟随煤价上涨，第六轮提涨尚有博弈。焦炭由于煤价涨速过快，跟涨滞后，港口由于基差空间较小，投机需求转弱累库，下游刚需补库。周内铁水日均产量240.32万吨，较上周-0.39万吨，刚需尚有韧性。盘面来看后续主要博弈点在于9.3大阅兵限产，届时钢厂及焦化厂将同步受限，供需双减，边际变化尚待验证，但是盘面来看，随着交割月的临近，焦炭仍有仓单压力，中线建议在升水2-3轮附近仍可逢高期现正套，短线注意焦煤端情绪变化。d3A财经新闻网

动力煤：预计煤价中旬左右仍将保持温和上涨d3A财经新闻网

部分煤矿已恢复正常产销，但政策及天气因素仍影响个别煤矿生产。产地价格维持强势，大集团外购价上涨，市场需求向好，价格支撑强。北港煤价涨幅放缓，下游采购积极性不高，市场交投僵持。进口煤价继续上涨，但幅度偏缓，价格优势增加，终端采购积极性尚可，中标情况改善。江南、华南等地高温持续，北方部分地区放晴，气温也将升高，日耗驱动仍有支撑。本周四川盆地、江淮、江汉一带将有持续较强降雨，水电来水仍有支撑。非电需求下降，煤制尿素计划外检修增加，煤制甲醇计划内检修，建材需求难有起色。主要省市电厂库存加速去库，暂接近23年水平。北港库存窄幅去化，接近同比。产地供给受限，北港调入恢复偏缓；下游长协拉运为主，对高价市场煤接受度有限，港口调出规模偏低。三伏天即将进入末伏，各地降雨和清洁能源的替代作用，使得高温拉动的需求持续性将逐步下降，而市场受产地供给政策的影响，情绪偏强，预计煤价中旬左右仍将保持温和上涨，预计下旬前后逐步触顶。d3A财经新闻网

（来源：新湖期货）d3A财经新闻网