碳酸锂周报：矿端减产短期落地 碳酸锂短期偏强运行

核心观点wue财经新闻网

现货市场wue财经新闻网

价格方面：碳酸锂期货本周经历上涨行情，主力合约2511本周五收于76960元/吨，本周涨幅为11.15%，持仓量为320706手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.2万元/吨，较上周基本持平，工业级现货均价6.98万元/吨，较上周基本持平，目前期货升水电碳5060元/吨。现货市场新货流通较少，主因盐厂捂盘惜售，价格难以达到出货预期。截至本周五，所有合约总持仓782023手，较前一交易日增加40769手。截至本周五，碳酸锂当日仓单18829手，较前日增加2386手。wue财经新闻网

供应端：据SMM统计，周度产量基本持稳，周度总产量1.96万吨，环比增加2288吨，其中辉石产碳酸锂11182吨，环比增加558吨，云母产碳酸锂4410吨，环比增加1145吨，盐湖产碳酸锂2442吨，环比增加410吨，回收产碳酸锂1522吨。本周碳酸锂产量上涨，江西、四川、广西等地均有企业增产，新投产企业产能爬产，其他厂家整体生产持稳。7月智利出口国内锂盐环比大增，预计8月进口增量。8月9日，期货日报记者从市场各方交叉求证获悉，宁德时代枧下窝矿区采矿端将于当晚12点停产。自8月10日起，该矿山采矿端就不开展工作了，且短期内没有复产计划。wue财经新闻网

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比增加7.76%，三元材料环比增加0.38%。钴酸锂环比增加0.69%，锰酸锂环比减少0.17%。终端储能维持增速，新能源汽车消费增速放缓。下游整体需求环比小幅上涨，三元材料头部企业增量明显，磷酸铁锂较稳。下游散单维持刚需采购，周内补货情绪偏强。wue财经新闻网

从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为14.24万吨，其中冶炼厂库存为5.10万吨，下游库存为4.82万吨，其他库存为4.33万吨。较上周增加692吨。碳酸锂厂家出货相对积极，库存小幅下滑；下游维持安全库存周期，刚需补货偏好。中游贸易收货积极，持货商交仓意愿增加，期货仓单量涨至1.5万吨以上。wue财经新闻网

从利润看：周内澳洲锂精矿拍卖现810美元高价成交。锂矿价格跟随碳酸锂波动，近期碳酸锂价格持稳，外采企业成本仍有压力，盈利多需依靠前期高位套保。自有矿及盐湖企业盈利维持。回收企业黑粉原料难寻。wue财经新闻网

氢氧化锂：本周氢氧化锂产量5000吨，较上周产量环比保持不变。本周氢氧化锂市场整体维持稳定，供应端持续恢复而下游三元材料排产小幅增加，但供需格局未现显著变化。市场长协订单稳定执行但零单采购增量有限，受碳酸锂价格下跌影响，锂盐价差收窄使得下游压价意愿上升。然而锂矿成本高企支撑厂商挺价心态，散单报价保持高位。在供需双方持续博弈下，市场观望情绪浓厚，实际需求支撑不足，氢氧化锂价格随碳酸锂走势出现小幅回落。wue财经新闻网

成本方面：本周原料端各品位锂辉石价格维持高位。其中，进口锂辉石原矿（2-2.5%）价格在为537-716元/吨度，非洲5.0%品位锂辉石价格为515-545美元/吨，澳洲6.0%品位锂辉石到岸价达720-760美元/吨。锂矿市场延续偏强运行，本周锂辉石竞拍价格持续高位运行。按当前现货价格测算，外购锂矿的加工利润空间有限，致使锂盐生产企业持续承受成本压力。wue财经新闻网

钴：供应方面，本周国内硫酸钴产量预计800金属吨，较上周产量降低，开工率随之回落。近期钴盐原料库存趋紧，价格仍高位运行，厂家盈利空间较为有限，鉴于市场需求低迷，部分厂家选择降低生产负荷。整体来看，市场供应量减少。本周国内四氧化三钴产量预计2350吨，较上周产量降低，开工率降低。目前四钴大部分厂家生产维持前期生产节奏，个别厂家由于原料备货偏紧而缩紧产量，前期减停产企业暂无明确恢复预期。整体来看，市场整体供给量充足。消费方面，当前市场需求仍然疲弱，部分企业已启动提前备货，三元材料需求表现整体向好。但在磷酸铁锂加速抢占市场份额的竞争格局下，三元材料订单增长幅度将会受限，进而使得对钴盐的需求受到影响。当前四钴终端市场需求相对稳定，下游企业采购心态谨慎，执行前期订单为主，成交气氛欠佳。目前下游需求较7月改善有限，预计8月钴酸锂市场供应量将维持7月水平。成本方面，据百川消息，本周硫酸钴生产成本震荡调整。国内钴中间品价格向上运行，截至目前钴中间品市场报价为13.0-13.1美元/磅，均价为13.05美元/磅，较上周价格上涨0.15美元/磅，国内生产成本承压。本周四氧化三钴成本震荡整理。国际市场报价小幅调整，截至目前标准级钴报价15.10-16.00美元/磅，合金级钴报价18.25-19.85美元/磅。原料系数上调至85.0%-87.0%，国内生产成本压力仍存。库存方面：本周硫酸钴库存压力仍存。目前钴盐厂家成本压力较大，普遍持观望态度，下游承接意愿有限，暂无囤货打算，终端需求未有明显改善，整体交易氛围普遍冷清。本周四氧化三钴市场库存压力仍存。近期四钴终端消费未有大幅改观，对高价接受度不高，动力需求恢复较为平缓，场内观望氛围浓厚，交易延续平淡态势。市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴市场报价为21.50-22.50万元/吨，均价为22.00万元/吨，较上周同期均价增加0.5万元/吨。硫酸钴价格5.05-5.40万元/吨，均价5.225万元/吨，较上周同期均价增加0.075万元/吨。氯化钴市场报价为6.30-6.40万元/吨，均价为6.35万元/吨，较上周同期均价增加0.05万元/吨。wue财经新闻网

策略wue财经新闻网

本周期货震荡回调后大幅上涨，宏观反内卷政策影响有所消退，但江西矿端影响持续增加增加，对市场扰动加剧。周末江西大厂停产消息落地，目前复产进度未知，其他矿山要求9月30号之前完成相关报告编写，后续开停影响暂不确定。若后续减产较多且维持较长时间，碳酸锂供需过剩格局将会发生扭转，在消费有一定支撑情况下，盘面或仍有向上空间。wue财经新闻网

单边：短期谨慎偏多，中期关注江西矿山停产范围及维持时间wue财经新闻网

跨期：无wue财经新闻网

跨品种：无wue财经新闻网

期现：无wue财经新闻网

期权：买入看涨期权wue财经新闻网

风险wue财经新闻网

1、消费端不及预期，wue财经新闻网

2、矿端减产时间较短，减产不及预期，wue财经新闻网

3、宏观情绪及持仓变动影响。wue财经新闻网

（来源：华泰期货）wue财经新闻网

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。wue财经新闻网