编辑：佚名 来源：财经新闻网
市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，棉花2509合约13640元/吨，环比上涨55元/吨，涨幅0.40%。现货方面，新疆地区棉花现货价格15063元/吨，环比下跌116元/吨。现货基差CF09+1423，环比下跌171。全国棉花现货加权均价15178元/吨，环比下跌82元/吨，现货基差CF09+1538，环比下跌137。
国际方面，据USDA，截止7月31日当周，2024/25美陆地棉周度结转0.39万吨；2025/26年度美陆地棉周度签2.48万吨，其中越南1.21万吨，秘鲁签约0.46万吨；2024/25美陆地棉周度装运4.14万吨，环比降21%，较四周平均水平减10%，同比降75%，其中越南装运0.9万吨，巴基斯坦装运0.78万吨。24/25年度结束，新作净签约2.09万吨，表现不错。24/25年度最终出口近270万吨，超出年度出口目标。鉴于关税政策倾向，下年度签约关注越南、孟加拉等东南亚国家以及土耳其表现。
国内方面，据中国棉花信息网对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据显示，7月底全国棉花商业库存218.98万吨，较上月减少64万吨，降幅22.62%，低于去年同期58.84万吨，降幅21.18%。
市场分析
国际方面，受到美国“对等关税”正式落地以及美棉周度签约表现疲弱的影响，本周ICE美棉价格重心下移。目前来看今年供应端天气的叙事性不足，25/26年度全球棉市或仍将处于供应偏松格局。美棉实播面积高于预期，旱情较此前明显改善，新年度出口签约仍疲软，预计美棉平衡表也难有改善，国际棉价缺乏明显驱动，暂难突破震荡区间，预计跟随宏观市场情绪波动为主。
国内方面，7月棉花商业库存去库仍较快，三季度进口量预计维持低位，而滑准税配额迟迟不发，棉价短期仍存底部支撑。当前全国新棉长势良好，增产预期较强，终端需求持续低迷，纺织企业开机率略有下滑，对棉花原料谨慎补库，限制棉价上涨空间，关注旺季订单情况。中长期看，四季度随着新棉集中上市，将对棉价形成新的压制。而下半年需求前景仍面临较大不确定性，宏观动荡环境下出口动能或有所减弱。
策略
中性。库存低位叠加纺织旺季即将到来，棉价下方支撑较强。不过考虑到新年度全球棉市供应充足，中长期产业端尚不具备持续上涨驱动，相关部门也有望在新棉上市前出台相关调控政策，郑棉上方空间亦受到限制。
风险
宏观及政策风险、主产国天气风险
（来源：华泰期货）
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