编辑：佚名 来源：财经新闻网
市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，纸浆2509合约收于5292元/吨，相比上周上涨58元/吨，涨幅1.11%。现货方面，本周山东地区“银星”针叶浆现货均价5935元/吨，较上周下跌15元/吨，现货基差SP09+643，环比下跌73；本周山东地区俄针现货均价5260元/吨，较上周上涨45元/吨，现货基差SP09-32，环比下跌13。
国际方面，据UTIPULP数据显示，2025年6月欧洲化学纸浆消费量77.05万吨，同比下降10.59%；欧洲化学纸浆库存量69.02万吨，同比上升6.59%。库存天数26天，较去年同期上涨2天。
国内方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年6月，我国进口纸浆303.1万吨，进口金额为1907.9百万美元，平均单价为629.46美元/吨。1月至6月累计进口量及金额较去年同期分别增加4.2%、2.3%。
市场分析
短期反内卷政策提振宏观情绪，纸浆由于价格处于低位，近期盘面出现明显反弹。供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，其中阔叶浆进口量累计同比增幅较大。国内下半年也有较多纸浆产能投产，在国产浆替代下，木浆进口量预期有所回落。不过由于当前港口去库节奏较慢，国内纸浆港库水平持续处在近几年高位，整体来看下半年纸浆供应压力仍存，阔叶浆宽松程度仍将高于针叶浆。需求方面，今年以来欧美纸浆消费维持弱势，全球浆厂库存压力逐渐显现。国内受传统淡季影响，需求端表现乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂原料采购心态谨慎。尽管今年仍有大量成品纸产能计划投产，但终端有效需求始终不足，纸厂开工率下滑明显，成品纸总体产量未有明显增加，而且纸端产能过剩使得行业利润持续收缩，预计下半年终端需求改善的力度有限，关注四季度需求能否回暖。
策略
中性。短期供需端矛盾预期难有缓和，产业链整体缺乏利好驱动，短期浆价或难脱离底部。建议关注宏观刺激结束后的逢高做空机会。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
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