碳酸锂月报：锂价不断探底 关注矿端是否减产

策略摘要Plv财经新闻网

碳酸锂期货：截至5月30日收盘，主力合约2505收59800元/吨，根据SMM现货报价，期货升水电碳900元/吨，期货价格5月内下跌9.34%。整体来看，碳酸锂产量小幅下滑，但仍处于高位，减产难以对供需过剩格局造成实质性改变；不过跌至目前位置，需关注供应端的扰动。社会库存环比减少，持续三个月的累库趋势暂停。Plv财经新闻网

5月30日，碳酸锂期货主力合约当日成交量为429284手，持仓量为261009手，较前一交易日减少26497手。5月30日，所有合约总持仓573701手，较前一交易日减少28896手。当日合约总成交量较前一交易日增加48826手，成交量增加，整体投机度为1.05。截至5月30日，碳酸锂仓单量33457手，较前一交易日减少427手。Plv财经新闻网

碳酸锂现货：根据SMM数据，5月27日电池级碳酸锂报价为6.15万元/吨，工业级碳酸锂报价6.15万元/吨，现货价格对比上月小幅下跌。Plv财经新闻网

锂矿市场方面，当前锂矿市场延续疲软态势，矿石价格暂时持稳，供应端进口量高企叠加库存积压，需求端采购冷清、买方主导市场，供需失衡格局下短期难破弱势困局。Plv财经新闻网

核心观点Plv财经新闻网

■2024年5月产业链各环节情况梳理Plv财经新闻网

原料端：5月锂矿价格有所下跌，但锂盐价格也下跌较多，外采锂矿成本压力仍较大。Plv财经新闻网

供应端：5月国内碳酸锂产量环比下降，主因月内大厂停产，部分厂家复产计划延后，产量下降明显。头部企业长单出货为主，中小企业前期套保出货较多，厂家累库速度放缓，月内高位集中出货。现货市场电碳供应充足，工碳及准电供应略显紧缺。智利4月出口中国碳酸锂1.55万吨，5月进口量预计在2万吨左右。Plv财经新闻网

消费端：下游排产维持高位，但增量有限。下游头部企业订单份额集中，部分二三线开工有所上涨，三元材料中镍产品增量，磷酸铁锂主要增在四代及五代产品。月内下游采购仍以长协及客供为主，现货散单成交较上月冷清，刚需比价采购，大厂多寻新货。Plv财经新闻网

成本端：锂矿价格持续下滑，6%澳矿CIF均价跌至640美元/吨。外采锂矿企业受矿价影响成本下行，但盈利困难，月中有期货套保机会。回收端黑粉价格下跌缓慢，回收企业多亏损，部分企业出现停产。部分自有矿企业已亏损，盐湖尚存利润空间，行业整体利润下行。Plv财经新闻网

库存端：截至5月29日，SMM库存报13.26万吨，环比上周减少208吨，下降幅度0.16%；产业链整体累库速度放缓，锂盐厂逢高散单放货，工厂库存维持。下游维持安全库存周期，部分厂家周期缩短至3-5天。贸易库存小幅上涨。期货仓单先增后减至3.5万手，市场交仓意愿较差。Plv财经新闻网

市场价格方面：据百川，截止5月27日，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）的市场主流成交价格6.0-6.1万元/吨，市场均价6.15万元/吨，较上月同期价格下跌10.37%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在6.05-6.25万元/吨，市场均价6.15万元/吨，较上月同期价格下跌10.22%。碳酸锂价格大幅下行，期货主力合约低位跌破6万关口，月内虽因关税影响价格有所反弹，但难以长期维持上涨驱动，市场整体仍看空趋势。现货价格跟随下行，期现商报价基差小幅走强，电碳报价升水集中在100-1000元区间，部分准电升水报价，但高升水出货困难，下游散单仍以刚需采购为主，多比价寻合适基差，压价心态较浓。锂盐厂捂货心态较浓，长协价格偏高，部分厂家散单高升水出货，月中期货高位时散单放货较多。Plv财经新闻网

策略Plv财经新闻网

整体来看，碳酸锂产量仍处于高位，减产难以对供需过剩格局造成实质性改变，锂价或仍偏弱运行；不过跌至目前位置，继续向下易引发供应端的扰动，需关注供应端变化。策略方面，震荡偏弱为主，逢高卖出套保，期权关注卖出虚值看涨或熊市期权价差。Plv财经新闻网

■风险点Plv财经新闻网

1、海外供应端扰动，Plv财经新闻网

2、宏观及消费端刺激政策影响Plv财经新闻网

3、总持仓仍较大，需注意获利减仓风险。Plv财经新闻网

（来源：华泰期货）Plv财经新闻网

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