编辑：佚名 来源：财经新闻网
【豆粕】
隔夜美豆7月收于1070，涨1.69%，创下三个月的新高，因为美国农业部的供需数据利多，中美贸易关系缓和。根据美国农业部的5月份供需报告，2025/26年度美国大豆产量及期末库存预估均低于市场预估，令市场情绪受到明显提振。
美国农业部预计美国2025/26年度大豆产量为43.4亿蒲，接近市场预期。美国2025/26年度大豆期末库存为2.95亿蒲，远低于此前市场预期的3.62亿蒲；2024/25年度美国大豆期末库存也从上月的3.75亿蒲下调至3.5亿蒲，进一步强化供应收紧的信号。巴西和阿根廷2024/25年度大豆产量预估不变，分别为1.69亿吨和4900万吨。2024/25年度全球大豆期末库存上调71万吨至1.2318亿吨，2025/26年度大豆期末库存预计为1.2433亿吨。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至5月11日，美国大豆播种工作完成48%，一周前为30%，上年同期为34%，五年平均值为37%。
美豆盘面从1000反弹至1050已经体现出了中国的进口缺口由其他国家来弥补的预期，进一步向上需要有关贸易战解决的更大的刺激性消息。另一方面美国大豆当前的播种进度也处于“高开”的阶段，种植顺利也无题材可炒。也就是说目前是连豆粕自己表演的时段，近月合约从供给紧张到供给宽松的转变略显突兀。在近月合约的带动下，远期合约最近回落的幅度也不算小。
从题材的角度来看，中美博弈持续进行中，理论上2601合约比2509合约更能体现贸易战预期的变化。无论是哪种谈判结果，连豆粕远期合约继续下行空间都会受到限制。而且每年美豆的生长季都会遭遇到或多或少的天气问题，未来逢低布局远月合约仍不失为一种好的选择。
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【生猪】
生猪盘面走势稍显偏弱，生猪供应端仍显充足，四月份能繁母猪存栏及生猪存栏环比增加，淘汰母猪环比小幅下降，生猪养殖持续盈利，养殖端主动去产能意愿较弱，母猪及生猪存栏仍在缓慢增加。不过从养殖企业5月份的生猪计划出栏量来看，虽月度值环比增加，但5月份日均出栏计划较4月份实际日均出栏量下降2.04%，5月份规模场出栏压力相对有限，关注前期二育猪源出栏节奏带来的供应压力。
中长线来看，根据仔猪出生数据估算，今年前三季度育肥猪出栏压力仍较大，且上半年为需求淡季，生猪价格中长线仍是下行趋势。五月份需求端从淡季开始恢复，但是供应端压力仍在，随着标肥价差回归，后续肥猪出栏量预期增加，恐拖累期现货价格，但因盘面贴水现货幅度较大，继续下跌空间或有限，盘面可持续关注反弹布局空单机会。
（来源：新湖期货）
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