编辑：佚名 来源：财经新闻网
油脂：菜油观望或反弹短空
上周五，BMD毛棕盘面低开震荡，5月合约下跌2.13%，报收4509林吉特/吨，夜盘止跌有所回升。2月全月马棕出口环比减少8-11%，库存环比仍趋下降。3月产区将进入增产季，但斋月及开斋节假期影响下，当月产区库存难增。4月产区或迎来明显的库存拐点。产地近端供需紧张还将持续，仍是近强远弱预期。上周五夜盘，CBOT大豆及豆油重挫。市场担心3月4日美国对中国、加拿大及墨西哥加税可能带来报复的影响。此外，巴西大豆收获进度继续攀升，MT州收获进度82%。随着巴西大豆收获量增加，市场预计3月巴西大豆卖压开始体现。国内方面，上周五国内油脂震荡，今日预计低开。基本面看，国内棕榈油2-4月船期买船量很少，3月国内供需预计紧张。参考去年同期行情走势，3月P2505预计难跌，但需谨防意外变数导致行情过早转折，如印尼B40继续推迟执行等。操作上，棕榈油不追多，已有多单谨慎持有，关注3月供需逻辑兑现情况，P59多单谨慎持有。国内豆油供需也是近强远弱预期。短期压榨较高，豆油库存持稳，3月库存预计下降，但4月之后逐渐进入季节性增库周期。从国内外豆油基本面看豆油价格趋弱，但豆油价位相对偏低，建议回调企稳波段偏多，3-4月择机布局YP2509做多。国内近端菜油供需压力很大，短期库存不断攀升。中期国内供需压力持续，国内基本面看菜油缺乏上涨驱动。特朗普3月4日将对加拿大进口商品加征25%关税，目前美加关系紧张，中国对加拿大菜籽反倾销政策风险预计较小。建议菜油观望或反弹短空，OI59价差可能仍有走弱空间。
花生：趋势性上涨难出现
上周五，花生盘面波动剧烈，开盘一度剧烈下跌，但很快拉回。PK2502当日下跌0.39%，报收8208元/吨。供给方面，由于惜售及部分地区的雨雪天气，国内上量依旧有限。港口进口陈米逐渐见底，新季进口米将继续推迟到港。需求方面，节后中间环节刚需补库后，购销再度僵持清淡。市场静待主力油厂入市收购，主力油厂则继续观望。中短期，供需双方观望为主。由于农户惜售，价格下方下跌空间很有限，上涨空间主要看需求。但在基层余量较大、需求平淡背景下，趋势性上涨难出现。操作上，上空下多，区间操作。
豆粕：连粕涨势可能仍未结束
隔夜美豆5月收于1025，跌1.18%，收在2月13日以来的最低点，因为市场人士仍担心关税对美国农业贸易的影响。分析师称，随着特朗普政府表示将从3月4日开始对来自墨西哥和加拿大的进口产品征收新关税，并对来自中国的商品征收额外关税，人们对美国农产品出口可能遭到报复的担忧日益加剧。盘面当前演绎地更多地是情绪上的供需而不是现实中的供需，情绪的缓解并非一朝一夕就行。总而言之，美农1月报告奠定了美豆的底部区间，当前南美天气扰动仍存，市场预期1季度大豆到港量不足，此外海关对巴西大豆的植物检疫加强，可能影响巴西豆的到港进度。中美博弈基于目前市场的主流理解最有效的应对途径以中国大量购买大豆、玉米等美国农产品为主，美豆较为抗跌。或者说贸易战预期开始逐步兑现，对连粕目前也仍是利多的影响，并不是利多出尽。多重利多之下，国内下游恐慌情绪较浓，连粕涨势可能仍未结束。
（来源：新湖期货）
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