编辑：佚名 来源：财经新闻网
■市场分析
现货情况：据SMM讯，2月21日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于76,630元/吨至77,330元/吨，周中呈现走高的态势。SMM升贴水报价运行于-110至120元/吨，周内呈现走低。
库存方面，2月21日当周，LME库存上涨1.25万吨至26.78万吨，上期所库存上涨2.98万吨至26.01万吨。国内社会库存（不含保税区）上涨3.14万吨至35.76万吨，保税区库存上涨0.26万吨至3.88万吨。
观点：宏观方面，2月21日当周，周内公布的美联储公布此前1月议息会议纪要显示，根据最新公布的1月政策会议纪要，与会者“普遍指出通胀前景的上行风险”，而非就业市场的风险。并且多数与会者表示目前并不急于降息，但是也并无表露出由于担忧通胀上升而需要进行加息的态度。国内方面，2月中国LPR保持不变。央行行长潘功胜发言表示，新兴市场经济体应进一步提升自身韧性，继续完善货币政策框架，提升汇率弹性，加强公共债务管理，强化宏观审慎管理和金融监管。
矿端方面，2月21日当周，据Mysteel讯，内贸矿现货市场活跃度保持稳定，但现货交易少。南方某矿企2月份出厂价系数下调0.5，显示2月货物市场需求不振。内贸市场交易有限，市场活跃度度不高，，整体观望情绪较浓，即期内贸矿需求一般，部分市场参与者表示目前市场上计价系数报盘较混乱，且近期内贸矿散单明显增多，多为非洲、菲律宾货物。周内TC价格继续下降至-10.8美元/吨。
冶炼及进口方面，2月21日当周，周内部分炼厂国产货源仍有陆续到货入库，增量相对上周减少，同时由于进口比价大幅亏损，进口铜清关流入量亦表现不多。并且近期冶炼厂公布的检修计划也并不集中，但是若TC价格持续为负，那样不排除会有冶炼厂以检修名义进行减产的情况。
消费方面，2月21日当周，随着周内铜价维持高位震荡运行表现，下游加工企业入市采购情绪难显积极，日内基本维持谨慎刚需接货情绪，且同时市场新增订单表现平平，甚至部分企业反馈近期订单有所下滑，因此整体市场消费因此难有明显提振空间。
总体而言，目前宏观方面不确定因素仍然相对较大，而目前基本面上，需求恢复相对偏缓，但同时上游矿端加工费持续偏低，也使得铜价或许相对难跌，操作上对于有买入套保需求的企业仍然建议积极逢低买入操作。
■策略
铜：谨慎偏多
套利：暂缓
期权：short put 74,000元/吨
■风险
需求持续不及预期；海外流动性风险
（来源：华泰期货）
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