编辑：佚名 来源：财经新闻网
策略摘要
春节后，铅产业链企业陆续复工，物流恢复，交易复苏，但是由于通常下游复工相对较晚，因此库存有一定累高，不过目前国内整体有色板块在海外在通胀预期下存在走强的情况，而下周又会迎来下游企业的复工潮，因此预计短时内铅价或维持相对偏强格局。
核心观点
■铅市分析
现货方面：2025-02-11，LME铅现货升水为-35.23美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16950元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至-20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至17050元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化0元/吨至16950元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至17075元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化50元/吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9600元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10000元/吨。
期货方面：2025-02-11，沪铅主力合约开于17100元/吨，收于17130元/吨，较前一交易日变化-30元/吨，全天交易日成交32322手，较前一交易日变化-1744手，全天交易日持仓40280手，手较前一交易日变化-2754手，日内价格震荡，最高点达到17220元/吨，最低点达到17085元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17065元/吨，收于17060元/吨，较昨日午后收盘下降0.50%。
据SMM讯，沪铅维持盘整态势，持货商多积极出货，部分厂提货源报价进一步扩大，另再生铅炼厂普遍扩贴水出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-50元/吨出厂，下游企业询价议价增多，部分大贴水货源可成交，高价则仍难成交。
库存方面：2025-02-11，SMM铅锭库存总量为4.6万吨，较上周同期变化0.27万吨。截止2月11日，LME铅库存为224925吨，较上一交易日变化3550。
策略
单边：谨慎偏多。套利：暂缓。
风险
1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧。
（来源：华泰期货）
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