编辑：佚名 来源：财经新闻网
策略摘要
锂期货：碳酸锂期货本周经历下跌行情，主力合约2505本周五收于77800元/吨，本周跌幅为0.4%，持仓量为237903手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.73万元/吨，较前一周下跌0.6%，工业级现货均价7.41万元/吨，较上周下跌0.6%，目前期货升水电碳500元/吨。截至本周五，主力合约2505持仓为237903手，较前一交易日减少7965手，所有合约总持仓381758手，较前一交易日减少10601手。截至本周五，碳酸锂当日仓单48387手，较前日增加5手。
从供应端：据市场人士调研称，检查节后可能从锂矿端扩大至冶炼端，但经过去年的环保检查后，中大型的锂盐厂环保上都已达标，而非主流产能占比已较小，对供应的实际影响可能有限；由于头部企业矿-盐端逐步复产，供应端增加明显，国内碳酸锂产量环比稳中小增；同时智利发往中国碳酸锂保持较高水平，导致情绪偏弱，短期内碳酸锂现货价格重心下移。
成本端：尽管价格下跌，海外锂矿项目推进数量仍大，叠加对原料需求旺盛使得矿山复产增量较大，成本支撑有所下移。
从库存端来看，根据SMM最新统计数据，现货库存为10.77万吨，其中冶炼厂库存为3.70万吨，下游库存为3.19万吨，其他库存为3.88万吨。较上周减少822吨。阶段性供弱需强格局刺激库存去化，不过总量仍超10万吨，随着供应增加，预计库存转为累库。
从需求看，2025年以旧换新补贴政策延续，叠加高压实铁锂供不应求，头部企业新投产能爬坡增量较大；正极厂在手订单仍然较多，节后需求仍有韧性，需求仍表现较好。
从利润看，外采原料成本基本在碳酸锂价格之上，锂价波动情况下，利润普遍有限，部分企业选择高位套保锁住利润。
综合来看，随着供应增加，上方压力再次出现，但消费端表现仍较好，盘面短期上有顶下有底，8万上方套保压力大，7万附近有较强支撑，盘面或围绕7.5万附近宽幅震荡，或可考虑卖出宽跨式期权。
氢氧化锂：本周氢氧化锂产量3895吨，较上周减少35吨，本周氢氧化锂价格弱势波动，虽现货供应充足，但是缺乏足够利好因素推动其价格上涨。
成本方面：据百川报道，本周国内锂矿市场价格呈波动趋势。其中，进口锂辉石原矿市场均价685元/吨度；非洲SC5%市场均价为568美元/吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价在870-920美元/吨。近期锂盐厂询货积极，合适价位锂矿现货难寻。
市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在7.35-7.55万元/吨，市场均价7.45万元/吨，较上周下跌1.32%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在7.6-7.8万元/吨，市场均价为7.7万元/吨，较上周下跌1.28%。
观点
综合来看，随着供应增加，上方压力再次出现，但消费端表现仍较好，盘面短期上有顶下有底，8万上方套保压力大，7万附近有较强支撑，盘面或围绕7.5万附近宽幅震荡，或可考虑卖出宽跨式期权。
策略
单边：区间操作
套利：2503与2504反套
期权：可卖出宽跨式期权
（来源：华泰期货）
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