编辑：佚名 来源：财经新闻网
油脂：多因素并存，暂时观望
昨日，BMD毛棕盘面震荡走高，4月合约上涨1.69%，报收4405林吉特/吨，或受连棕走强带动及近期降雨偏多影响。2月10日MPOB将公布1月马棕供需数据，目前彭博及路透预估1月马棕库存环比小幅下降，仍处于历史同期偏低水平。前期高价抑制需求，1月印度棕榈油到港量大幅减少，但2-3月存在开斋节刚需采购，印度棕榈油到港量或许会较1月有所增加。此外，进入2月东马降雨偏多，加上工作日偏少，2月马棕库存预计仍在历史同期低位，有环比小降可能。印尼B40预计2月底3月初正式实施，4月或是B40政策再度调整窗口期。中期，由于印尼生柴需求量可能不及预期、产地季节性增产季不远，国际棕榈油基本面为近强远弱格局。隔夜，CBOT豆类品种探底回升，日线收阳线。中美贸易博弈、阿根廷干旱、巴西大豆收获偏慢、美元强弱，是近期美豆走势主导因素。巴西大豆收获偏慢，令增产销售压力后移，国际大豆空压较弱。国内方面，由于美豆走弱，昨日国内豆粕减仓下行，菜粕跌幅更大，市场传有油厂采购了加拿大菜籽。昨日国内油强粕弱，豆油增仓领涨，棕榈油同样增仓。中短期，继续关注中美关系及征税政策的可能变化，虽然进口美豆暂时不是反制商品，但谨防特朗普不按常理出牌导致征税升级。操作上，油脂单边走势受政策预期影响较大，建议观望。套利方面，择机多豆粕空棕榈油，或做多豆棕价差。
豆粕：震荡偏强
隔夜美豆3月收于1061.75，涨0.45%，因为市场依然担心干旱会影响阿根廷的大豆产量。气象公司Maxar表示，本周阿根廷中部地区迎来有益的降雨，但占阿根廷播种面积的大约60%的地区依然干旱。阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国，也是主要的大豆出口国。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆优良率为68%，比一周前下降4%，其中40%的大豆进入结荚期，6%进入灌浆期。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2025年1月30日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为387,700吨，比上周低了12%，比四周均值低了40%，也低于市场预期。对于国内豆粕而言，豆粕盘面年初表现抢眼，南美天气扰动，市场预期1季度大豆到港量不足，此外海关对巴西大豆的植物检疫加强，可能影响巴西豆的到港进度。另外最近由于印尼B40政策出现变数，市场从前期的买预期转变为目前的卖现实，油强粕弱的局面已经有了明显改观，可能会变相支撑豆粕盘面，贸易战预期开始逐步兑现，对连粕目前也仍是利多的影响，并不是利多出尽，所以我们对于节后豆粕仍持偏多看法。
（来源：新湖期货）
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