编辑：佚名 来源：财经新闻网
策略摘要
临近农历年底，铅蓄电池市场终端消费表现平淡，经销商多以消化库存为主，企业订单普遍有所下滑。不过冶炼企业开工变动同样有限，当下基本呈现供需双弱格局，因此铅价预计仍会在16,000元/吨-16,950元/吨间震荡。
投资逻辑
■市场分析
供应方面：1月17日当周，1月铅精矿市场交易持续下滑，临近春节假期，部分矿山2月pb50TC报价与1月持平并提前签订2月合同完成预售。周内pb50TC报价和进口铅精矿pb60TC上报价整体持平，由于进口矿暂无到港预期叠加俄罗斯地区贸易结算等问题，多家冶炼厂表示2025年铅精矿供应仍偏紧张，节后亦无上调预期。另外，白银计价系数方面，近期贵金属价格走强暂未对铅精矿含银计价系数带来影响，各区间白银计价系数亦无调整预期。
原生铅方面，据SMM讯，原生铅冶炼厂开工率58.23%，较上周微降0.49个百分点。河南生产稳定，开工率不变；湖南某厂部分复产，另两家节后有望恢复；云南某厂停产检修致减量，其他稳定；广西产量微降，江西未恢复，广东粗铅恢复且下周将提产。整体开工率略降，因部分厂停产检修及春节前生产安排调整。
再生铅方面，据SMM讯，SMM再生铅四省周度开工率为44.65%，较上周增加2.21个百分点。安徽地区大型炼厂复产后小幅提产，河南地区部分炼厂产量增加，带动地区开工率上升。江苏地区个别大型冶炼企业过年期间有不停产预期，目前产量仍稳定；本周内蒙古地区新增停产检修炼厂，复产日期待定。
消费方面，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率72.27%，较上周环比降2.28个百分点。本周距春节两周，春运启动，物流车辆减少，1月15日少数企业完成发货后率先放假。其他企业因外地工人返乡，前端生产线工人陆续停工，后端下周也将全停，开工率转降。下周放假企业增多，周度开工率将进一步下滑。
库存：1月17日当周，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率72.27%，较上周环比降2.28个百分点。本周距春节两周，春运启动，物流车辆减少，1月15日少数企业完成发货后率先放假。其他企业因外地工人返乡，前端生产线工人陆续停工，后端下周也将全停，开工率转降。下周放假企业增多，周度开工率将进一步下滑。
策略
单边：中性套利：暂缓
■风险
1、冶炼产量提升。2、国内消费大幅下滑。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
Copyright © 2017-2018