编辑：佚名 来源：财经新闻网
【期现】
昨日，焦炭主力合约下跌0.36%（+6.5），最终报收1775.5元/吨。汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1510元，环比持平，日照准一级冶金焦报1630元，环比持平。日照港仓单1806元，基差30.5元/吨。
【利润】
截至12月19日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利21元，利润周环比+12，其中，山西准一级焦平均盈利33元（+12），山东准一级焦平均盈利77元（+13），内蒙二级焦平均盈利-36元（+10），河北准一级焦平均盈利56元（+13）。
【供给】
截至12月26日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.8万吨，周环比持平。总产量-0.1至112.5万吨。
【需求】
247家钢厂日均铁水227.87万吨，周环比-1.54，折算焦炭需求114.71万吨，日均供需差环比-1.53万吨。本周焦炭供需双减，表需回落。
【库存】
截至12月26日，焦炭总库存904.94万吨，周环比+18.59，其中，全样本独立焦企焦炭库存91.14万吨，周环比+3.54，247家钢厂焦炭库存645.12万吨，周环比+13.53。港口库存168.68万吨，周环比+1.52。
【观点】
昨日焦炭弱势震荡运行，基差走扩；1-5月差震荡，5-9震荡。基本面来看，目前焦企利润受焦煤下行影响有所修复，焦炭五轮提降开启，自身供需暂无重大矛盾。供应端，受限产及利润回落影响，本周焦炭产量环比小幅回落，降幅较前期有所收窄。需求端，下游钢厂盈利率继续回落，本周铁水降幅收窄，五大材减产降库，但库存降幅放缓，表需环比小幅回落，库存历史低位下整体供需矛盾有限。焦炭本周供需双减，表需继续回落。库存端，焦炭总库存回升，以下游钢厂累库为主，整体库存绝对值处于历史同期低位，焦化厂库存压力不大，供需矛盾暂不凸显。估值方面，盘面贴水港口仓单，焦化利润尚可。展望后市，宏观政策兑现不及预期，尽管焦炭自身及成材供需矛盾有限，但焦煤供需压力仍存，短期交易回归基本面，预计价格跟随成本偏弱运行为主。
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