编辑：佚名 来源：财经新闻网
策略摘要
受环保和检修以及废电瓶价格高企等因素影响，铅锭供应阶段性下滑，不过随着此前价格走高，冶炼厂出货意愿有所增强，下游目前暂时观望情绪较重，但此后铅蓄电池或逐步进入冬季消费小旺季，电池生产企业或逐步开始为此准备。故铅品种目前主要以逢低买入套保为主。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-28.31美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为17350元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为-50元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-175元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至-275元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-175元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-75元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨50元/吨至10075元/吨，废白壳较前一交易日持平为9675元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至10125元/吨。
期货方面：12月11日沪铅主力合约开于17720元/吨，收于17665元/吨，较前一交易日跌45元/吨，全天交易日成交32425手，较前一交易日减少11674手，全天交易日持仓45959手，较前一交易日减少3446手，日内价格震荡，最高点达到17720元/吨，最低点达到17570元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17690元/吨，收于17555元/吨，较昨日午后收盘下降0.57%。
消息方面，据SMM讯，近期废电瓶价格涨势坚挺，其中废电动含税价格已经报至10150元/吨附近，江苏地区甚有含税10380元/吨的全国最高价。目前铅价仍在高位震荡，门店深知回收淡季&节前备货双buff下废电瓶价格易涨难跌，捂货惜售情绪异常浓厚；回收商提货困难的同时自身也有惜售情绪，这让再生铅炼厂的原料到货情况雪上加霜。另外，尽管原料价格坚挺，但再生铅炼厂利润尚存，生产的刚需及提产的意愿，又促使其抬高原料采购报价。如此循环预计将在原料价格上涨至完全侵蚀炼厂利润才可结束，届时再生铅冶炼企业再因原料价格高、成品售价低而进入亏损状态，生产积极性急剧下滑，对废料的采购需求降低后，废电瓶价格或企稳。
库存方面：截至12月11日，SMM铅锭库存总量为5.61万吨，较上周同期#N/A。截至12月11日，LME铅库存为266575吨，较上一交易日减少1975吨。
■策略
单边：中性。套利：谨慎偏多。
■风险
1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
Copyright © 2017-2018