编辑：佚名 来源：财经新闻网
白糖：短期情绪偏强，博弈继续
国际原糖来看，北半球上量进程对国际糖价持续施压，印度正常压榨进度下，预计短期将进入压榨高峰期，泰国糖12月中开榨，预期恢复性增产，这种预期下泰国糖出口量也将同比大幅增加。中期则需要关注四季度末期至明年一季度市场对巴西糖单产问题的交易情况，预计一定程度上支撑国际糖价。远期来看，增产周期内，国际糖价偏向弱势运行。国内郑糖来看，政策是近期的话题重心，近日市场再次流传泰国糖浆相关文件，内容仍然是关于食品安全和卫生的相关整改要求，预期对近月盘面影响更大，远月合约则需要观察是否出台有效政策文件，目前未见实际政策落地，短期矛盾加剧，博弈继续，关注年底政策变动情况，宏观面来看，政策利好商品价格，短期情绪偏强，博弈继续。随着广西、广东、云南甘蔗糖陆续开榨，国内食糖压榨周期进入高峰阶段，关注现货端是否承压调价。中期来看，需要关注国际原糖对郑糖的影响，即巴西单产问题的传导影响。长期来看，若国内政策不变，国内食糖供需趋向宽松，仍维持郑糖逢高沽空看法不变。
棉花：短期棉价基本面难言乐观
昨日，棉价延续弱势运行，一方面宏观会议具体政策未公布，股市和大宗蛰伏运行等待进一步结果，季节性订单还未下达前基本面偏弱，另一方面在于昨日BCO继续调增今年全国棉花产量22万吨至675万吨，丰产格局带来的压力进一步体现。当下供给侧采收已经基本结束，在轧花产能设备技改的背景下，新花快速上市，供应压力有所攀升，产量也随之明朗而调增，不过鉴于市场对于今年丰产预期已经交易多次，单从产量继续调增带来的压力影响相对有限，重点在于需求侧。而需求当下淡季持续深入，企业开机和订单以及工业库存结构上周延续环比转差，企业对于后市较为悲观，这一情绪在上周棉纺会议中更是达成共识。供强虚弱的格局随新花加工开展以及需求淡季深入越发明显，棉价的压力也越来越大，不过，以季节性角度而言，春夏订单或于近2周开始下达，鉴于下游企业工业库存较为健康，可能带来一波季节性补库，需要持续关注订单情况。短期，供强局面已经交易绝大部分但需弱仍在延续，棉价基本面难言乐观，不过季节性订单或陆续下达，同时宏观政策不确定性较高，政策利多落实后叠加订单下达棉价或有所反弹，反之则延续偏弱，建议右侧布局。
（来源：新湖期货）
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