编辑：佚名 来源：财经新闻网
油脂：B40利空传言冲击，关注消息及情绪变化
昨天，BMD毛棕盘面大跌，2月合约下跌3.18%,报收4955林吉特/吨。日线看前高一线承压回落。昨日MPOB公布的11月马棕数据较预期稍显偏空。由于11月出口超预期偏低，11月马棕库存183.6万吨，高出此前机构预估库存175-180万吨大约3-8万吨。此外，昨日公布的12月1-10日马棕出口船运量环比持平略增。因此，短期产地供需并无明显利空变化。但昨日盘后有消息显示，印尼有机构表示B40的实施可能需要6个月的准备时间，但官方并无此说法。隔夜，CBOT大豆震荡。USDA12月报告未对美豆做出调整，阿根廷大豆产量较11月报告上调100万吨，巴西大豆产量预估未做调整。国内方面，昨日国内股市及宏观相关品种冲高回落，但对农产品影响相对较弱。棕榈油减仓大跌，但豆油及菜油震荡走势。主要原因或是印尼B40相关利空传言。技术看P2505前高一线承压回落。国内基本面变化不大，国内棕榈油进口利润继续大幅倒挂，产地对中国CNF报价持稳。虽然国内10-11月进口足够国内刚需，预计12月库存继续偏中性，但12-4月船期国内采购量极少，明年2-3月开始国内库存预计快速下降。后期关注进口窗口如何打开。由于1-3月产地供需会进一步紧张，价格内强外弱给出中国进口利润的概率比较大。国内菜油供需仍偏宽松，短期库存小增。国内豆油继续季节性降库，12月将迎来春节前是集中提货及备货期。综上，当前国内明年一季度棕榈油进口极少的矛盾暂无法解决，产地报价依旧坚挺，加上后期印尼出口LEVY上调可能，中期预计仍有上涨驱动。短期关注棕榈油B40相关消息及市场情绪变化。若仍是小作文，棕榈油下跌企稳延续波段做多。豆油及菜油反弹滞涨波段做空为主。
豆粕：观望
隔夜美豆1月收于1000.5，涨0.5%。美国农业部发布的供需报告显示，2024/25年度美国大豆供需数据不变，其中出口18.25亿蒲，压榨24.10亿蒲，期末库存4.7亿蒲。阿根廷大豆产量调高100万吨，为5200万吨，巴西产量维持1.69亿吨不变。国内豆粕库存开始季节性回落，压力有所减轻，但现货基差依然没有太好的表现，低位震荡为主。8-10月国内大豆到港量大幅超出预期对于市场也形成了较大的心理压力，虽然12-2月船期采购较慢，海关检验时间延长，但远期国内缺货的概率并不大，进口大豆储备随时可能通过各种形式投放到市场中，除非有突发性因素（如天气题材、地缘政治）才能刺激豆粕基差的上涨。下游消费端，生猪压栏、二次育肥主体在温度偏高、猪价周期性熊市的背景下并无太强意愿。供应端的南美大豆目前播种顺利，巴西最终产量虽然离目前市场预估的1.7亿吨会有预期差，但这个预期差的体现尚需时日。总而言之，国内豆粕盘面在供应端无题材、消费端无亮点的局面下，盘面打破主流思维定势再度转为弱势，说明近期主导市场行情的依然是基本面，连粕继续下跌幅度可能会受到美豆限制，但油强粕弱的局面短期难改。
（来源：新湖期货）
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