编辑：佚名 来源：财经新闻网
白糖：短期情绪偏强，博弈继续
国际原糖来看，北半球上量进程对国际糖价持续施压，印度正常压榨进度下，预计短期将进入压榨高峰期，泰国糖12月中开榨，预期恢复性增产，这种预期下泰国糖出口量也将同比大幅增加。中期则需要关注四季度末期至明年一季度市场对巴西糖单产问题的交易情况，预计一定程度上支撑国际糖价。远期来看，增产周期内，国际糖价偏向弱势运行。国内郑糖来看，政策是近期的话题重心，昨日在珠海召开原糖加工会议，重点关注相关政策是否出台落地，宏观面来看，政策利好商品价格，短期情绪偏强，博弈继续。随着广西、广东、云南甘蔗糖陆续开榨，国内食糖压榨周期进入高峰阶段，关注现货端是否承压调价。中期来看，需要关注国际原糖对郑糖的影响，即巴西单产问题的传导影响。长期来看，若国内政策不变，国内食糖供需趋向宽松，仍维持郑糖逢高沽空看法不变。
棉花：短期棉价或有所反弹
郑棉昨日日盘弱势运行跌破前低，主要系宏观小作文对于会议预期仍较悲观叠加棉花供强需弱格局延续，在上周五棉花会议中悲观情绪渲染下市场达成共识大幅下挫。昨日夜盘郑棉有所高开，主要系昨日中共中央政治局召开会议，表达将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策并稳住楼市和股市，对比于往年政策部署，此次力度较强，对于股市和大宗将会有一定程度的刺激。基本面而言，当下供给侧采收已经基本结束，在轧花产能设备技改的背景下，新花快速上市，供应压力有所攀升，产量也随之调增，不过鉴于市场对于今年丰产预期已经交易多次，后续的影响相对会有限。收购价格成本基本固化，全疆新花均值加工成本去除品质升贴水和基差仍小幅高于盘面，对于盘面下有支撑上有套保压力。此外，由于期现成本倒挂以及新疆交割库注册对于公证检验书的时限要求放宽，仓单和有效预报始终偏少，需要关注后续仓单注册情况。需求方面，淡季持续深入，企业开机和订单以及工业库存结构上周延续环比转差，企业对于后市较为悲观，这一情绪在上周会议中更是达成共识。不过，以季节性角度而言，春夏订单或于近2周开始下达，鉴于下游企业工业库存较为健康，可能带来一波季节性补库，需要持续关注订单情况。短期，基本面仍较疲软但季节性订单或陆续下达，同时宏观政策力度超于预期对于大宗和股市皆有提振，棉价或有所反弹。
（来源：新湖期货）
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