编辑：佚名 来源：财经新闻网
【豆粕】
隔夜美豆1月收于994，涨1.04%。追随邻池豆油市场的涨势。不过南美大豆产量前景明朗，限制大豆价格的上涨势头。美国农业部周四发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售136,000吨美国大豆，在2024/25年度装运。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年11月28日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为2,312,700吨，比上周低了7%，但是比四周均值高出17%。2025/26年度净销售量为200吨，一周前为18,000吨。巴西政府数据显示，11月份巴西大豆出口总量为255万吨，环比下降50.87%，同比下降50.87%。
我们认为，美豆在当前1000附近位置仍将继续展开震荡，平衡状态被打破主要可能来自于两点：一、南美天气变化，二、地缘政治。连粕表现弱于美豆，体现出国内主体信心的匮乏。在油脂尤其是棕榈油的长期闪耀下，饲料板块的豆粕、玉米、生猪联袂下行，由于题材匮乏，资金对饲料板块的兴趣不大。特朗普当选后，国内贸易战升水交易的很短暂，掀不起太大波澜，其表态更倾向于渐进式加税，以加促谈，对比上一轮贸易战，国内外形势已经发生了深远的变化，因此意义不大。
国内豆粕库存开始季节性回落，压力有所减轻，但现货基差依然没有太好的表现，低位震荡为主。8-10月国内大豆到港量大幅超出预期对于市场也形成了较大的心理压力，虽然12-2月船期采购较慢，海关检验时间延长，但远期国内缺货的概率并不大，进口大豆储备随时可能通过各种形式投放到市场中。下游消费端，生猪压栏、二次育肥主体在温度偏高、猪价周期性熊市的背景下并无太强意愿。供应端的南美大豆目前播种顺利，巴西最终产量虽然离目前市场预估的1.7亿吨会有预期差，但这个预期差的体现尚需时日。
总而言之，国内豆粕盘面在供应端无题材、消费端无亮点的局面下，盘面再度转为弱势，继续下跌幅度可能会受到美豆限制，但油强粕弱的局面短期难改。
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【玉米】
隔夜美玉米基准合约收高1.4%。出口利多提振。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年11月28日当周，美国2024/25年度玉米净销售量创下四周来的最高水平，为1,732,400吨，比上周高出63%，比四周均值高出4%，也超过市场预期。2025/26年度净销售量为22,100吨，一周前为67,200吨。
国内方面，北方四港玉米周度集港及下海量周比有所下降，但仍在高位，北港玉米库存再度攀升，达446万吨，远超去年同期，且已超过2020年同期高位水平，接近历史高点库存，拖累玉米价格，今日锦州港玉米收购价2000元/吨，较昨日持平。南北港口玉米实时贸易利润近期明显缩水，稍有倒挂，广东港全部谷物库存亦为往年同期新高水平。中储粮网上周进口储备投放量周比大幅下降至40万吨，市场此前有本周停拍相关消息，但本周继续投放，周度投放量仅28万吨，周比继续下降，仍存停拍趋势。
昨日中储粮集团公司微信号发布信息称将在东北等玉米主产区继续增加国产玉米收储规模，受该消息提振连盘玉米反弹，且有消息称中储粮放宽毒素标准至1500，对玉米市场存利多提振，低价叠加政策支撑，市场贸易心态或有变动，可关注盘面逢低布局多单机会。
（来源：新湖期货）
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