编辑:佚名 来源:财经新闻网
2024-12-04 16:32:17策略摘要
矿端受冬季季节性淡季及冬储需求的影响仍旧处于偏紧状态,但进口锌锭流入量或有增加,供应端紧缺情况小幅缓解,而下游受消费淡季和高锌价影响,现货市场成交一般,但供应端的矛盾仍存,关注后续宏观情绪和政策对锌价的影响,短期建议逢低买入套保思路为主。
核心观点
■市场分析
现货方面:LME锌现货升水为-4.88美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降230元/吨至25740元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降60元/吨至400元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日下降170元/吨至25790元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为450元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日下降220元/吨至25770元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至430元/吨。
期货方面:12月3日沪锌主力合约开于25530元/吨,收于25290元/吨,较前一交易日跌180元/吨,全天交易日成交218852手,较前一交易日减少108015手,全天交易日持仓133355手,较前一交易日减少8906手,日内价格震荡,最高点达到25565元/吨,最低点达到25115元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于25370元/吨,收于25345元/吨。
供应方面,国内冶炼厂开工维持低位,而随着进口矿的到货,多地冶炼厂原料库存逐渐恢复,但考虑到冬储阶段国产矿供应减少,预计加工费上涨幅度有限。消费方面,随着消费淡季的到来,下游需求表现平平。近期镀锌管走货量较好,且部分企业担忧后续出口问题,出口订单交货时间有所提前;部分企业反馈近期轮胎订单有所转弱,随着天气逐渐转冷,陶瓷板块订单预期逐渐下滑;饲料板块订单持稳。
库存方面:截至12月2日,SMM七地锌锭库存总量为9.99万吨,较上周同期减少0.83万吨。截至12月3日,LME锌库存为278000吨,较上一交易日增加1725吨。
■策略
单边:谨慎偏多。套利:中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
(来源:华泰期货)
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