编辑:佚名 来源:财经新闻网
2024-12-02 15:48:10■市场分析
现货情况:据SMM讯,11月29日当周,SMM1#电解铜平均价格运行于73,805元/吨至74,315元/吨,周中呈现震荡格局。SMM升贴水报价运行于35至70元/吨,升贴水报价呈现逐步走高格局。
库存方面,11月29日当周,LME库存上涨0.07万吨至27.25万吨,上期所库存下降1.14万吨至10.88万吨。国内社会库存(不含保税区)下降2.38万吨至13.75万吨,保税区库存下降0.35万吨至5.85万吨。
观点:宏观方面,11月29日当周,美联储会议纪要显示,官员们倾向于未来以渐进的方式降息。部分官员谈及通胀居高不下与劳动力市场疲软,分别是潜在暂停宽松和加速宽松的理由,未来考虑将隔夜逆回购利率下调5BP,使其与联邦基金利率下限一致。此外,在其他非美地区方面,欧洲央行管委维勒鲁瓦称,通胀目标可能将在2025年初实现。不排除未来利率降至中性利率以下的可能。12月份降息的理由充分。当下欧元区对于降息的态度相较于美联储更为坚决,这可能会使得短时内美元走势相对偏强,或许会在一定程度上影响有色品种走势。
矿端方面,11月29日当周,铜精矿现货市场较为冷清,周内市场主流交易在十美元中位,现货市场活跃度较低,市场交易有限,市场参与者大部分对于明年2月份之前的货物采买完成,因为铜精矿长单谈判不确定性,所以对3月份往后的货物持观望状态,市场参与者都在密切关注市场动态和政策变化。
冶炼及进口方面,11月29日当周,据Mysteel讯,由于当下TC价格仍然相对偏低,目前预计12月冶炼产能或影响3万吨左右的电解铜产量。进口方面,虽进口窗口维持打开,但进口抵港到船货源相对此前一周有所减少,市场仓库进口铜到货表现有限,同时部分冶炼厂发货仍相对较少,国产品牌货源依旧不多,部分时间市场流通货源偏少。
消费方面,11月29日当周,周内铜价维持窄幅震荡运行,且由于临近月底,下游消费提振空间有限,但由于部分加工企业抢出口动作,市场需求相对较为平稳。但由于周内下游市场整体订单表现平平,因此周内下游企业基本维持逢低刚需采购为主。
总体而言,目前全球范围内央行持续调降利率仍为大概率事件,不过目前临近年底,基本面似有供需两弱的情况,因此目前就操作而言,铜品种可在72,500元/吨-78,500元/吨进行高抛低吸的操作。
■策略
铜:中性
套利:暂缓
期权:short put 72,000元/吨
■风险
需求持续不及预期;海外流动性风险
(来源:华泰期货)
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