编辑：佚名 来源：财经新闻网
油脂：短期盘面预计维持反弹势头
昨天，BMD毛棕盘面震荡走强，马棕2月合约当日上涨1.33%，报收4797林吉特/吨。短期国际棕榈油产地并无新的利多变化，马棕昨日走强或因连棕上涨带动、技术性回落后资金情绪的修复。目前机构预估看，马棕11月库存环比有所下降或至175-180万吨。中期马棕库存仍趋下降，供需进一步趋紧。最近几天印尼B40相关消息减少，继续关注B40、印尼出口LEVY等政策消息。隔夜，美元走强，或因节前资金获利及调仓，国际大宗商品反应较为平淡。CBOT大豆继续震荡，油弱粕强。目前南美大豆新作播种进度及天气条件很好，巴西新作大增产预期逐渐清晰，国际大豆供需压力有增难减，CBOT大豆继续承压弱势。此外，周四美盘市场将因感恩节假期休市，周五重新开市。国内方面，昨天国内油脂增仓上涨，棕榈油继续领涨，豆棕、菜棕价差下跌。国内基本面变化如期，近期国内豆油库存开始缓慢下降。棕榈油库存震荡持稳，新增买船依旧极少，国内供需双减。国内菜籽进口的政策风险上周四至今显著下降，因产地前期积极发货，国内进口菜油近端供需压力增加。整体来看，棕榈油上涨的交易逻辑并未实质性改变，目前逐渐临近兑现期。下跌企稳后，短期盘面预计维持反弹势头。操作上，P2505短多持有，豆油及菜油可尝试反弹滞涨波段做空。豆棕价差仍是下跌驱动，油粕比预计仍有走强空间。
花生：短期价格上涨缺乏动力，但跌有支撑
昨天，国内花生盘面继续震荡，PK2501合约上涨0.18%，报收7846元/吨。日线震荡持续。近期国内花生现货价格持稳。产区上货量小，东北产区下雪天气影响，河南产区老百姓普遍惜售。收购商收购积极性一般，购销平淡，11月正值需求淡季。目前主力油厂保持较为稳健的收购态度。市场看涨信心不足，入市谨慎。此外，据悉进口可能延后。短期价格上涨缺乏动力，但跌有支撑，关注下方能否有效筑底。
豆粕：建议观望或短多
隔夜美豆1月收于989.25，涨0.58%，原因是技术性买盘活跃，美元指数下跌，投资基金在周四感恩节假期前调整仓位。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国出售了132,000吨大豆，在2024/25年度交货。根据政府数据，在降雨导致密西西比河水位上升后，美国出口商正以近四年来最快的速度从美国最繁忙的粮港运出大豆。密西西比河是美国的主要粮食运输通道，约60%的出口大豆通过这条水路运输。国内豆粕库存开始季节性回落，压力有所减轻，但现货基差依然没有太好的表现，低位震荡为主。8-10月国内大豆到港量大幅超出预期对于市场也形成了较大的心理压力，虽然12月船期采购较慢，但远期国内缺货的概率不大，进口大豆储备随时可能投放到市场中。近期国内宏观利好频出，从各个角度来看，都不会是一个短暂的刺激，但近期密集出台的国内宏观利好政策，对农产品的刺激主要体现在基本面更为理想、且与宏观联系更紧密的油脂上，豆粕的走势仍需依靠美豆及自身，这一点没有变，但是可能也会限制未来连豆粕的下行空间。对于美豆来说，11月供需报告的调整限制住了美豆的下行空间。我们维持之前的看法，在当前时点，美豆的利空逐步消化，供需宽松的预期也面临修正，关键整数关口可能会站稳。目前美农给出的1.69亿吨的巴西新季产量预估在当前显得过于乐观，未来关于巴西的产量炒作大概率会有，但是不一定出现在哪一个生长阶段。我们认为，连豆粕已经跌至前低附近，估值偏低，继续下行空间有限，但向上驱动仍存不确定性，建议观望或短多。
（来源：新湖期货）
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