编辑：佚名 来源：财经新闻网
油脂：P2505合约可能仍有走强驱动
上周五，BMD毛棕盘面低开低走，2月合约下跌2.7%，报收4640林吉特/吨。日线延续跌势。中短期产地基本面并无明确利空，边际变化甚至是偏多的。如马棕11月库存将如期下降、11-12月印尼及马来棕油不同程度上调出口关税。但盘面前期交易的是预期，近期围绕印尼B40能否正常实施，传言频频，令短期盘面高位重挫。隔夜，CBOT大豆暂时震荡，CBOT豆油延续弱势。因国际大豆供需压力及美元短期进一步走，短期美豆前低初步下破。近期美豆出口销售量有所回落，南美大豆播种进度及天气条件很好，巴西新作大增产预期逐渐清晰。国内方面，上周五国内油脂延续弱势，豆油及菜油跌幅相对较大，棕榈油跌势相对温和。短期，多头获利平仓、01合约资金移仓换月、国内商品整体下跌的市场环境、利空传言及消息，是下跌的重要因素。整体来看，棕榈油前期的交易逻辑目前并未实质性改变，本轮大跌企稳、技术走势修复后，P2505合约可能仍有走强驱动。继续关注印尼生柴相关政策预期及产地出口库存的变化。操作上，前期多单全部止盈后暂时观望，等待低位波段做多时机，豆棕价差低位部分止盈。豆油及菜油可尝试反弹滞涨波段做空。
豆粕：估值偏低
隔夜美豆1月收于984.75，涨0.72%，经过连续三个交易日的下跌后，周五大豆市场走出技术性反弹行情。美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向未知目的地出售了198,000吨大豆，在2024/25年度交货。Argus公司称，显然近期大豆价格下跌吸引了海外买家的兴趣。国内豆粕库存开始季节性回落，压力有所减轻，但现货基差依然没有太好的表现，低位震荡为主。8-10月国内大豆到港量大幅超出预期对于市场也形成了较大的心理压力，虽然12月船期采购较慢，但远期国内缺货的概率不大，进口大豆储备随时可能投放到市场中。近期国内宏观利好频出，从各个角度来看，都不会是一个短暂的刺激，但近期密集出台的国内宏观利好政策，对农产品的刺激主要体现在基本面更为理想、且与宏观联系更紧密的油脂上，豆粕的走势仍需依靠美豆及自身，这一点没有变，但是可能也会限制未来连豆粕的下行空间。对于美豆来说，11月供需报告的调整限制住了美豆的下行空间。我们维持之前的看法，在当前时点，美豆的利空逐步消化，供需宽松的预期也面临修正，关键整数关口可能会站稳。目前美农给出的1.69亿吨的巴西新季产量预估在当前显得过于乐观，未来关于巴西的产量炒作大概率会有，但是不一定出现在哪一个生长阶段。我们认为，连豆粕已经跌至前低附近，估值偏低，继续下行空间有限，但向上驱动仍存不确定性，建议观望或短多。
（来源：新湖期货）
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
Copyright © 2017-2018