编辑:佚名 来源:财经新闻网
2024-11-23 18:12:14油脂:油脂可能仍有一定的技术性下行空间
昨日,BMD毛棕盘面先弱后强,连棕收盘后马棕显著拉升。马棕2月合约当日下跌1%,报收4769林吉特/吨,夜盘再度走弱。短期基本面看11月马棕出口不弱,马棕11月库存环比预计有所下降。此外,马棕及印尼12月棕榈油出口税已经或即将不同程度上调,产地出口成本将进一步抬升。虽然产地基本面暂无明确利空,但昨日早间市场再度传印尼B40可能分阶段执行,利空期价,下午有消息澄清此传言,近日或是印尼探讨生柴补贴资金的窗口期。隔夜,CBOT大豆继续下跌,前低跌破。国际大豆近期基本面利多匮乏,美豆周度出口销售量有所回落,南美大豆播种进度及天气条件很好,巴西新作大增产预期持续。国内方面,昨日国内油脂再度重挫,棕榈油领跌,油脂技术走势进一步转差。昨日围绕印尼B40延期或分阶段执行的传言是直接利空,连续大涨、交易预期之后,资金的阶段性获利及调仓等则是交易层面因素。此外,昨晚夜盘国内菜油菜粕增仓领跌,消息显示中国近期积极申请加入CPTPP,2024年CPTPP委员会主席国为加拿大,中加经贸关系或迎来调整契机,中国对进口加拿大菜籽反倾销调查措施的出台可能要暂时搁置。国内中期基本面看,棕榈油供需双减,库存预计先增后减。国内进口菜油中期供需预计仍宽松,因未来几个月进口菜籽采购较多。国内豆油存在明年1-3月国内大豆进口偏少的阶段性供给利多。若无菜籽反倾销政策风险,国内三个油脂中,棕榈油仍应最强,菜油最弱。综上,短期移仓换月等多因素影响下,油脂1月合约多头陆续减仓出场,市场对印尼B40及相关政策的传言及疑虑丛生,中国进口加拿大菜籽的政策风险暂时消减,油脂可能仍有一定的技术性下行空间。操作上,棕榈油剩余多单全部止盈,豆棕价差考虑阶段性止盈。
花生:盘面短期可能再度陷入震荡
昨天,国内花生盘面震荡,1月合约下跌0.03%,报收7882元/吨。经历过连续几日的下跌,期价暂时前低附近止跌。基本面看,近期国内基层上货量依然偏小,购销主体谨慎按需采购为主。油厂继续保持稳健的收购策略,部分油厂根据自身需求调整收购价格和标准,油料米货源仍不很充足。此外,食品厂油脂可能仍有一定的技术性下行空间订单不多,补库积极性不高。贸易商前期补库后暂时谨慎。中短期,若盘面继续下跌,存在农户惜售及油厂需求支撑,但价格上涨持续性驱动不足。供给虽然不多,需求力量也不足。盘面短期可能再度陷入震荡。
豆粕:连豆粕已经跌至前低附近,估值偏低
隔夜美豆1月收于980.75,跌0.98%,巴西和中国达成了一系列贸易协议,表明两国关系更加密切,这可能不利于美国大豆需求,因此当天大多数大豆合约都触及合约低点。此外南美大豆产区天气整体有利。国内豆粕库存开始季节性回落,压力有所减轻,但现货基差依然没有太好的表现,低位震荡为主。8-10月国内大豆到港量大幅超出预期对于市场也形成了较大的心理压力,虽然12月以后船期采购较慢,但远期国内缺货的概率不大,进口大豆储备随时可能投放到市场中。近期国内宏观利好频出,从各个角度来看,都不会是一个短暂的刺激,但近期密集出台的国内宏观利好政策,对农产品的刺激主要体现在基本面更为理想、且与宏观联系更紧密的油脂上,豆粕的走势仍需依靠美豆及自身,这一点没有变,但是可能也会限制未来连豆粕的下行空间。对于美豆来说,11月供需报告的调整限制住了美豆的下行空间。我们维持之前的看法,在当前时点,美豆的利空逐步消化,供需宽松的预期也面临修正,关键整数关口可能会站稳。目前美农给出的1.69亿吨的巴西新季产量预估在当前显得过于乐观,未来关于巴西的产量炒作大概率会有,但是不一定出现在哪一个生长阶段。我们认为,连豆粕已经跌至前低附近,估值偏低,且国内宏观环境和地缘政治均偏多,继续下行空间有限,但向上驱动仍存不确定性,建议观望或短多。
(来源:新湖期货)
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