编辑：佚名 来源：财经新闻网
白糖：预计糖价中长期回归偏弱基本面
国际方面，国际糖价近期震荡重心有所下移，印度北方邦新季开榨，关注北半球新季产量情况对糖价上方的压力。中期来看，巴西制糖比和单产为下一榨季埋下一定隐患，关注四季度末期市场是否对此进行交易，同时需要格外关注北半球产量情况，尤其是印度数据和乙醇制造情况，这对印度新季食糖出口的影响较大。长线来看，目前处于全球增产周期，国际糖价持续上行压力较大，风险点关注能源品价格变动。
国内方面，新季国产糖大量开榨前一周的时间窗口叠加出现要求糖浆预拌粉整改事件影响，郑糖主力合约快速拉涨，但新季上量在即，行情变动可能较快。广西24/25榨季新糖报价6200-6300元/吨，较预期偏高，关注11月中下旬之后广西糖上量情况。中长期来看，由于泰国是东盟国成员，糖浆预拌粉进口的零税协议很难在短期内改变，12月泰国开榨后，如果没有确定的收紧文件，同时卫生整改达标，此事件对新季糖浆预拌粉进口影响不大，关注后续是否出现有效政策。长期来看，新季增产预期不变，若进口政策不出现较大变化，新季供应前景良好，预计糖价中长期回归偏弱基本面。
棉花：棉价或区间震荡略弱运行为主
美国大选和人大会议暂告一段落，宏观指引有限难以帮助棉价突破基本面，回归产业侧短期仍是上下两难的格局。供给侧，中国棉花信息网公布了新一版的产量调查报告，对于新疆的产量预估上调了12.5万吨到618.6万吨，同比增加了10.6%，和市场前期的预期上沿比较接近，不过随着加工开展至今市场也都有预期，盘面略微反映。当下新花销售比例较低，多数仍集中在轧花厂手中，由于部分后点价情况受银行限制，轧花厂当下资金回款压力较大，但由于均值加工成本略高于盘面，下方也存有支撑，对于棉价依旧是上有套保压力下有成本支撑。需求侧，维持季节性转弱，布厂订单环比减少，但纱厂仍旧在棉价回调时存有刚需买货的举措，对于棉价也有一定支撑。短期，宏观周指引有限，抢出口逻辑暂时看不到，关注后续是否会存有进一步国际国内的政策举措，轧花厂资金压力显现，需求季节性回落，棉价或区间震荡略弱运行为主。
（来源：新湖期货）
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