油脂油料日报：棕榈油谨防高位回调可能 花生观望或逢低短多

油脂：棕榈油谨防高位回调可能gvE财经新闻网

受周边油脂下跌影响，昨天BMD毛棕走低，马棕1月合约下跌3.16%，报收5031林吉特/吨，涨势暂缓。11月马棕进入季节性减产季第一个月，关注减产季产地降库兑现情况。特朗普胜选之后，美元进一步强势，国际大宗商品近期普跌，昨日跌势延续，夜盘有色、黄金等大宗商品仍在走弱，CBOT大豆及豆油同样下行。目前南美大豆播种顺利，后期美豆出口或将再度面临南美大豆的巨大竞争压力。国内方面，短期油脂走势分化，昨日棕榈油稍有走弱，菜油受消息影响下跌最为显著。国内大宗商品多数走弱背景下，棕榈油一枝独秀的异常强势有所动摇。国内基本面看，国内棕榈油上周3船12月船期洗船，12月船期进口量进一步减少，中期国内供需持续双减。国内豆油中期季节性降库即将开始。国内菜油重点仍是中国是否及何时执行对进口自加拿大的菜籽进行反倾销调查的相关反制措施。中期，国内油脂供需预计较前几个月将边际转紧。短期，考虑商品市场整体表现、棕榈油持续交易预期逻辑，谨防高位回调可能。国际棕榈油远期预期上涨空间或许多数已交易，但印尼出口LEVY未来的上调程度还有较大不确定性。操作上，关注高位持仓变化、基本面的逻辑兑现情况及商品整体表现，前期多单部分止盈。套利方面，中长期豆棕价差仍趋跌，油粕比部分止盈。gvE财经新闻网

花生：观望或逢低短多gvE财经新闻网

昨天，国内花生盘面延续震荡。PK2501下跌0.51%，报收8256元/吨。2024年度国内花生总产量同比预计持平，油料米供应相对充裕。但国内基层目前上量仍不多，东北产区货源晾晒进度偏慢，河南、山东产区老百姓惜售心理依然存在。与此同时，近期油厂收购稳健但货源不多，影响开机。鲁花油厂维持稳健的收购策略，到货量有限，好货成交价格约7900-8000元左右。益海油厂部分工厂到货量尚可。中粮油厂短期收购指标有所调整。市场整体观望情绪浓厚，购销两淡。供需预期看，花生盘面下方存支撑，但持续上涨动力并不强。操作上，观望或逢低短多。gvE财经新闻网

豆粕；观望或多单谨慎持有gvE财经新闻网

隔夜美豆1月收于1012.25，跌0.98%，原因是芝加哥豆油期货暴跌四个百分点，交易商担心特朗普提名的美国环境保护署署长候选人对生物燃料行业不太友好。美国农业部出口检验报告显示，截至2024年11月7日的一周，美国大豆出口检验量为2,277,907吨，较一周前减少1.3%，但是比去年同期提高13%。这一数据位于市场预期范围内。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至11月10日，美国大豆收割工作已完成96%，一周前为94%，上年同期为94%，五年平均进度为91%。随着降雨改善，巴西的大豆播种步伐已经加快。巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至11月10日，巴西2024/25年度大豆播种进度为66.1%，一周前53.3%，去年同期的播种进度为57.3%。11月供需报告意外大幅下调美豆单产，近期内外盘面因风险事件（美国大选）落地而上涨，但从基本面的角度来看，油脂的基本面依然远胜于粕类。基本面上，国内豆粕库存开始季节性回落，压力有所减轻，但现货基差依然没有太好的表现，低位震荡为主。8-9月国内大豆到港量大幅超出预期对于市场也形成了较大的心理压力，当前的盘面榨利比较理想，虽然12月船期采购较慢，但远期国内缺货的概率不大。近期国内宏观利好频出，从各个角度来看，都不会是一个短暂的刺激，但近期密集出台的国内宏观利好政策，对农产品的刺激主要体现在基本面更为理想、且与宏观联系更紧密的油脂上，豆粕的走势仍需依靠美豆及自身，这一点没有变，但是可能也会限制未来连豆粕的下行空间。对于美豆来说，我们维持之前的看法，在当前时点，美豆的利空逐步消化，供需宽松的预期也面临修正，关键整数关口可能会站稳。目前美农给出的1.69亿吨的巴西新季产量预估在当前显得过于乐观，未来关于巴西的产量炒作大概率会有，但是不一定出现在哪一个生长阶段。我们认为，连豆粕已经跌至前低附近，估值偏低，且国内宏观环境和地缘政治均偏多，继续下行空间有限，但向上驱动仍存不确定性，建议观望或多单谨慎持有。gvE财经新闻网

（来源：新湖期货）gvE财经新闻网