有色商品日报：锡价将处于震荡走势 锌供需平衡格局预期好转

铜：做多收益和风险同在，注意控制仓位TaM财经新闻网

隔夜伦铜下跌1.25%至10822美元/吨；comex铜仍表现较强，价格上涨0.45至5.102；沪铜价格下跌0.69%至86550元/吨。进口亏损扩大，出口窗口打开。宏观方面，美联储理事沃勒表示没有必要进一步加息，若数据疲软，美联储可能在年底降息；国内方面，稳增长依然是基调，无论是超长期国债的发行还是各地房地产政策频出继续提振市场情绪。基本面方面，高铜价下需求继续表现疲软，国内社会库存统计仍在增加。总体来看，内外宏观维系偏乐观的市场氛围和风险偏好，流动性充沛下铜价也保持强势；基本面总体偏弱，但地缘的错综复杂也让市场对供给信心不足。COMEX铜事件目前来看持仓仍在高位，有可能继续发酵。短期来看，外盘铜强势正吸引大量资金介入到市场，在未看到关键性拐点事件之前，方向可能还是向上，但预期和现实背离越来越严重，做多收益和风险同在，注意控制仓位。TaM财经新闻网

镍：镍价仍将高位震荡TaM财经新闻网

隔夜LME镍跌0.72%，沪镍跌0.25%。库存方面，昨日LME镍库存增加240吨至82074吨，国内SHFE仓单增加138吨至20822吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌100元/吨至-550元/吨。不锈钢方面，海外镍矿端扰动不止，印尼镍矿内贸基准价上涨，镍铁价格表现偏强，截止上周78家样本社会库存106.38万吨，周环比上升0.3%，下游入市采购意愿不高，近期镍价偏强对不锈钢价格也多有影响。新能源产业链方面，中间品进口增速加快，5月三元排产放缓，对硫酸镍需求或将趋弱，然成本端暂时仍偏强运行。宏观环境叠加产业链自身扰动和矛盾的多方影响下，镍价仍将高位震荡。TaM财经新闻网

铝：短期仍可维持现价上行、期价调整的思路对待TaM财经新闻网

隔夜氧化铝震荡走强，隔夜AO2406收于4212元/吨，涨幅3.77%，持仓增仓8827手至14.02万手。沪铝震荡走强，隔夜AL2406收于21370元/吨，跌幅1.11%。持仓增仓1.3万手30.26万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3731元/吨。铝锭现货扩至贴水120元/吨，佛山A00报价涨至20680元/吨，对无锡A00报贴水80元/吨，下游铝棒加工费河南临沂无锡持稳，新疆包头广东南昌上调10-50元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调89元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调100元/吨。力拓就澳洲两家氧化铝工厂的发货问题宣布不可抗力，引发日间多合约涨停。此次事件在消息面冲击影响整体大于实际影响，预计随着情绪释放后盘面或将迎来回落。现阶段氧化铝现货贴水幅度仍然较高，短期仍可维持现价上行、期价调整的思路对待。可持续关注此次事件涉及两家氧化铝厂恢复时间，重点关注国内矿山复产进度。电解铝下游高价接受度逐渐提高，宏观预期助力整体消费仍具有韧性，叠加社库延续小降继续助推铝价，静待地产相关政策发酵，关注上游复产进度增量影响。TaM财经新闻网

锡：整体价格将处于震荡走势TaM财经新闻网

沪锡主力涨0.01%，报277760元/吨，锡期货仓单17527吨，较前一日增加56吨。LME锡跌1.03%，报34105美元/吨，锡库存4995吨，减少5吨。现货市场，对2406，云锡升水0-100元/吨，云字贴水200-300元/吨，小牌贴水600-800元/吨，进口贴水800-900元/吨。价差方面，06-07价差-1040元/吨，07-08价差-520元/吨，沪伦比8.14。5/21印尼JFX成交量75吨，5/20印尼ICDX成交量25吨，5月两大交易所累计成交量1，525吨。全球锡库存开始转为同时累库，基本面现实转弱。但目前价格估值依然锚定在供应扰动，后续关注印尼的复产情况，若持续不恢复不及预期。预计锡价回调的幅度有限，整体价格将处于震荡走势。近期市场情绪波动极大，波动率升至高位，注意仓位控制。TaM财经新闻网

锌：可持续关注锌内外反套策略TaM财经新闻网

沪锌主力涨0.39%，报24670元/吨，锌期货仓单80412吨，较前一日减少251吨。LME锌跌0.38%，报3123.0美元/吨，锌库存258525吨，减少325吨。现货市场，上海0#锌对2406合约贴水100-120元/吨附近，对均价贴水0-15元/吨；广东0#锌对沪锌2407合约贴水190-200元/吨，粤市较沪市升水30元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水70-100元/吨附近，津市较沪市升水20元/吨。价差方面，06-07价差-105元/吨，07-08价差-45元/吨，沪伦比7.93。国内地产端利好政策频出，锌终端需求预期好转，加上国内矿供应紧张，冶炼产量抬升有限，锌供需平衡格局预期好转。而海外高价刺激性下矿供应陆续恢复，同时带动冶炼企业复产，海外供应过剩持续，可持续关注锌内外反套策略。近期市场情绪波动极大，波动率升至高位，注意仓位控制。TaM财经新闻网

（来源：光大期货）TaM财经新闻网