编辑：佚名 来源：财经新闻网
跌至现在，动力煤逐步企稳、下游MTO利润修复后厂家逐步开工，加之未来进口缩量预期等利多因素，后期甲醇价格有超跌反弹需求。
9—10月间，甲醇期货行情坐了一波过山车。10月初，甲醇创下4235元/吨历史新高后大幅回落，一路跌至2644元/吨，最大回调幅度在37.5%，全月下跌20.4%。系煤炭价格的下跌引发煤化工成本坍塌。
回顾整个下跌过程，煤炭端成本塌陷和下游烯烃需求下滑是此次大跌的主要原因。在产业链利润的博弈中甲醇最终还是输给了上下游，成本未能成功转嫁。但是，跌至现在，动力煤逐步企稳、下游MTO利润修复后厂家逐步开工，加之未来进口缩量预期等利多因素，后期甲醇价格有超跌反弹需求。
下游需求有修复预期
第一，从传统下游角度来看，9月甲醇大涨的时候价格传导很流畅，显示需求端较为强劲，尤其是醋酸的溶剂需求和MTBE的汽油掺混需求。甲醇大跌以后，这部分需求仍然有很好的延续性。
第二，从MTO的角度看，此前甲醇大涨的时候MTO开工率下降很快。因为从行业特性看，甲醇制烯烃只占烯烃总量的15%左右，即使全部停工，对烯烃的影响也相对有限，但这对甲醇就是难以弥补的损失。据统计，10月MTO装置平均开工64.63%，环比下降4.65%，相当于损失了20万吨的需求。但是目前MTO利润已大幅修复，PP—3MA的价差从-2000元/吨回至200元/吨左右。在利润大幅修复的前提下，之前沿海及内地烯烃装置存在重启预期。其中内地的久泰、港口的兴兴等装置均有重启预期，大唐已经做出排产计划。因此我们对后期的消费有比较高的预期。
供应紧张未缓解
天然气是甲醇的另一重要工艺来源，海外甲醇主要来自天然气，国内亦有不少天然气制甲醇装置，占国内甲醇供应的10%。进入冬季，天然气取暖需求增加，气制甲醇的供应会受到限制。目前，国内西北、西南有部分气制甲醇企业因为限气而降低开工，川渝地区工厂计划在11月中旬开始陆续停车。预计进入11月，各地气制甲醇开工将大幅走低。
值得注意的是，今年海外天然气供应紧张格局还未实质性缓解，后续随着北半球气温的逐步走低，全球天然气都存在保民生限工业的政策预期。伊朗作为甲醇最大的进口来源国，其每年的甲醇限气措施都会引发四季度国内甲醇的上涨行情。
综上，基本面来看，消费需求有较高的预期，叠加供应紧张格局还未实质性缓解，甲醇价格有望开启一轮反弹行情
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