在成本塌陷和高库存的情况下，沥青价格继续下降。然而，短期炼厂开工负荷已明显下降，需求端表现尚可，预计沥青将略微反弹。
在成本塌陷和高库存的情况下，沥青价格继续下降。然而，短期炼厂开工负荷已明显下降，需求端表现尚可，预计沥青将略微反弹。
成本支撑力度减弱
在9月初，欧佩克+同意坚持其现有的逐步增加石油产量的政策，并从10月开始逐月增加40万桶/天的原油产量，这意味着全球原油供应将逐渐增加。与此同时，全球疫情再次反弹，包括美国和中国在内的主要经济体的领先指标下降。因此，疫情对原油消费的影响将再次显现。
此外，随着夏季结束和原油进入消费淡季，原油库存有望重新进入上升周期。在这种情况之下，原油将继续目前的低迷格局，成本方面难以支撑沥青价格。
炼厂开工负荷下降
由于沥青价格的下降幅度大于上游原油价格跌幅，国内加工稀释沥青的利润为-98.98元/吨，综合利润环比下降177.78元/吨。由于炼厂利润的不断下降，国内炼厂的生产积极性下降，开始主动降低负荷或转产以减少损失。截至9月1日，国内重交沥青炼厂开工负荷为40%，去年同期为57.6%，2019年为44.4%。开工负荷显著低于往年同时期。在这种情况之下，国内沥青供应量呈下降趋势。
受国内沥青供应量下降和某些炼厂优惠销售政策的影响，国内沥青库存在短期之内有所下降，但很难改变沥青总库存高企，这从侧面反映了沥青供应过剩。数据显示，截至9月1日，国内沥青库存总量为204.2万吨，比去年同期增长26.48%，比2019年增长69.53%。其中，沥青炼厂库存115.4万吨，比去年同期增加38.5万吨，同比增长50.07%；沥青社会库存88.8万吨，比去年同期增加4.25万吨，同比增长5.03%。总体而言，国内沥青库存处于较高水平，这不仅会在短期内抑制沥青价格，还会影响后续企业冬季储备货的积极性。
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