9月初，海外几内亚政局生变，伦敦金属交易所的铝价一度上涨1.8%至每吨2775.50美元，为2011年5月以来的最高水平。国内市场叠加能耗“双控”接力限电政策影响下，国内铝价加速攀升，一举突破15年以来新高，年内涨幅超过40%。
9月初，海外几内亚政局生变，伦敦金属交易所的铝价一度上涨1.8%至每吨2775.50美元，为2011年5月以来的最高水平。国内市场叠加能耗“双控”接力限电政策影响下，国内铝价加速攀升，一举突破15年以来新高，年内涨幅超过40%。
铝价的大幅震荡，与几内亚本身的产业结构有关。有“地质奇迹”之称的几内亚，矿产资源十分丰富。据统计，几内亚铝矾土储量在400亿吨左右，占世界总储量的三分之二，铁矿石储量70亿吨，另外黄金、钻石、铜、铀等储藏量也非常丰富，不仅如此几内亚还拥有石油和天然气资源。值得一提的是，几内亚进口至中国的铝土矿量也是日益攀升。据中国海关数据显示，2020年中国铝土矿共进口11153.7万吨，同比增近11%，其中进口自几内亚的约为5267.01万吨，占总进口量的47.2%，同比大增18.51%。
后市展望：金九银十面临考验，下游注意风险管控
在铝价高企的背景下，产业端上下游企业利润分化明显，电解铝行业平均利润已达6000元/吨以上，企业盈利水平表现亮眼，但部分下游企业由于未参与套期保值出现用铝成本压力激增的情况。面对当前高位的铝价和金九银十传统消费旺季的产业链套期保值需求，分析师对铝价后市和产业链企业提出了一些参考建议。
从行业利润情况来看，自2010年至2020年吨铝利润超过2000元的时间段仅有4个月，而目前这种高利润局面已经超过1年之久，当前吨铝行业平均利润依然超过6000元/吨，从行业发展的客观规律考虑，此种现象并不可持续。
从成本端来看，近期在中央指导下各地频发煤炭保供政策，国家发改委连续批复多个煤矿，预计未来煤炭供应紧张局面将逐步趋缓，电解铝自备电厂电价或迎来下降；氧化铝年底前尚有350万吨新产能等待释放，同时海外前期停产氧化铝企业亦将稳步复产，产能超过200万吨，氧化铝供应将重回过剩状态。因此，认为成本端对铝价的支撑或减弱。
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