昨日夜盘，沪铜价格高开高走。今日盘中维持偏强震荡姿态，沪铜期货价格反弹至68000一线上方，收盘上涨1.45%。美元指数回落且工业品集体走强，市场风险偏好继续回暖，铜价继续反弹。
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昨日夜盘，沪铜价格高开高走。今日盘中维持偏强震荡姿态，沪铜期货价格反弹至68000一线上方，收盘上涨1.45%。美元指数回落且工业品集体走强，市场风险偏好继续回暖，铜价继续反弹。
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8月中旬的时候，国内外铜价出现了一波急跌。
此轮急跌分析认为主要驱动因素来源于两个宏观利空：一是美联储削减QE步伐临近，金融属性主导铜价短期有较大的调整压力；二是警惕房地产债务风险暴露引发的信用收缩，且地产关系到很多下游产业，如家电和汽车。
第一，8月19日公布的美联储7月份会议纪要进一步确认了美联储缩减QE的时间已经到来，这意味着美元流动性拐点即将到来，对风险类资产价格构成极大的冲击，会导致风险资产重估，因美元利率是全球主要风险资产定价的“锚”。
价格往往会提前反映美联储削减QE带来的定价变化，因此在美联储8月或9月释放削减QE信号之前，铜价会率先下跌，定价会剔除或降低铜价隐含的流动性宽松带来的投资属性。
从指标来看，美元10年期国债收益率在美联储公布7月份会议纪要之后明显反弹，从而带动美元实际利率自近几年来的低位回升，从而对铜价进行打压。数据显示，截至8月20日，衡量美元实际利率的10年期TIPS收益率回升至-1.01%，此前，在8月3日一度下降至-1.19%。
回顾美联储三次QE结束以及2013—2014年退出QE，我们发现，如果结束或退出QE之后，美元实际利率回升和美元汇率走强，新兴市场资金外流，那么全球铜消费出现一定程度的降温，铜价会下跌；如果结束QE或退出QE没能刺激美元实际利率上升，美元指数反而走弱，那么铜价还会保持涨势。
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