由于部分产区降雨，美豆期货大幅回落，拖累了郑州菜粕期货的高位跳水，并在短短四个交易日之内完全吞噬了前两个多周的上涨成果。展望未来，美豆和加拿大油菜籽主产区依然干旱，而国内菜粕需求逐步改善，菜籽粕期货下跌空间有限，预计将继续振荡。
由于部分产区降雨，美豆期货大幅回落，拖累了郑州菜粕期货的高位跳水，并在短短四个交易日之内完全吞噬了前两个多周的上涨成果。展望未来，美豆和加拿大油菜籽主产区依然干旱，而国内菜粕需求逐步改善，菜籽粕期货下跌空间有限，预计将继续振荡。
美豆产区干旱依旧
由于播种面积显著低于预期，美豆单产不能容忍任何失误，但美豆目前的生长状况不容乐观，美豆单产随时可能降低，最近，尽管一些生产区有降雨，但美豆的总体优良生长率没有提高。据监测，截至7月25日当周，美豆的优良生长率为58%，周环比下降了2个百分点。其中，受干旱影响最严重的北达科他州和南达科他州的大豆优良率仍处于30%以下的低水平。天气预报显示，未来6-10天，美豆主要产区北达科他州、南达科他州和明尼苏达州的气温高于稳定水平，降雨量显著低于正常水平，旱情缓解的概率不大。
菜籽菜粕库存偏低
目前，加拿大油菜籽和菜籽粕进口量仍然很低，沿海地区油厂菜籽和菜籽粕库存处于较低水平。据监测，截至7月23日，沿岸油厂菜粕库存2.73万吨，周环比减少6200吨，为历史同时期较低水平；菜籽库存20.5万吨，周环比增加7.6万吨，但仍为近三年同时期较低水平。
此外，由于沿海油厂开工率下降，下游提货量增加，油厂豆粕库存开始小幅下降。
菜籽粕需求显著改善
年初池塘鱼类数量较少，今年主要鱼类价格居高不下，水产养殖可观利润刺激农户大力扩大水产养殖规模。水产饲料产量明显增加，而主要用于水产饲料生产的菜籽粕需求明显增加。此外，目前豆粕与菜粕的价差较高，处于550-650元/吨，且菜粕的性价比较高，这有利于饲料厂和养殖户在饲料生产之中更多地使用菜粕代替豆粕。
综上所述，美豆和加拿大油菜产区的旱情仍然不容乐观。一旦今年大豆和菜籽减产，国内大豆和油菜籽供应将处于紧张状态。国内菜籽粕供应不足，需求季节性好转。随着外盘的走高提振，菜籽粕期货有望保持强势运行。
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