7月27日期市收评：沪铜呈现六连阳走势 量能回升至近三个月较高值

7月27日，国内商品期货涨跌参半，棉纱期货主力合约涨超5%；红枣主力合约涨超3%；棕榈油、豆油、国际铜、棉花主力合约涨超2%。跌幅方面，玻璃主力合约跌超4%；纯碱、铁矿、花生、不锈钢(SS)主力合约跌超2%。Rjl财经新闻网

截止收盘，螺纹钢跌1.30%，报5613元；棕榈油涨2.79%，报8536元；豆油涨2.58%，报9156元；焦炭涨1.15%，报2863元；沪铜涨1.74%，报71770元；棉纱涨5.45%，报27185元；红枣涨3.14%，报13290元。Rjl财经新闻网

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盘面上，沪铜主力K线呈密集阳线走势，至今已六连阳，向上击穿布林带上轨，量能回升至近三个月较高值；值得注意的是，沪铜2月份曾出现类似连续阳线的行情，并伴随一波较大级别单边行情。Rjl财经新闻网

广发期货认为，最近从国内的基本面上看，铜现货保持高升水，库存持续下降，下游的订单也明显好于2季度。基本面环比回暖，叠加短期美元指数走弱，商品多头氛围偏强，或将支撑铜价短期走强。但现在海外持续贴水，库存也是2季度低点的两倍，需求不如此前。本周的美联储议息会议是下一步行情的关键，如果态度偏鸽派或将使铜价延续强势。建议暂时观望。Rjl财经新闻网

单边：下游企业逢低补库，以及海外需求预期修复等，支持铜价表现偏强。Rjl财经新闻网

宏观方面，欧洲央行会议修改利率指引，称将保持当前超低利率，直至通胀率远早于预期终点达到2%并持续在此水平，被视为要将低利率保持更久的承诺。鲍威尔强调，7月联储会议将集中讨论何时开始QE，以及缩减QE的速度。中国住建部等8部门表示，要因城施策，重点整治房屋买卖变相涨价等。上海提高房贷利率，以给楼市降温。Rjl财经新闻网

微观需求方面，消费淡季不淡，铜材企业生产改善。海外经济活动开始恢复，再生铜需求增加，向中国出口的再生铜减少。国内再生铜供应紧张，再生铜杆企业陆续开始停炉或减产，对精铜杆需求的冲击大幅减弱。下游电缆企业增加精铜杆采购，精铜杆企业开工率连续回升。房地产民用线缆需求改善，工程用线缆需求高企，带动精铜杆订单增加。空调生产进入淡季，7月龙头空调企业排产环比下降，但好于历史同期。空调出口同比持续增加，支持国内空调生产。铜板带企业7月排产良好，淡季特征不明显，电子元器件行业带动铜板带需求。电解铜箔供不应求，头部企业年内订单基本排满，当前处于满负荷生产状态。Rjl财经新闻网

供应方面，铜矿远期供应提升，铜精矿加工费修复，精铜产量增加。大型冶炼企业逐步恢复产能，7月精铜产量同比和环比均增加。铜精矿供应充裕，现货加工费TC连续回升，冶炼厂利润超过1000元/吨，驱动冶炼厂提高产能利用率。上周，铜精矿港口库存持续增加，9月装船需求依然较多，预计未来港口库存将继续上升。9月装船铜精矿TC超过55美元/吨，预示着TC上升空间依然较大。随着海外大型铜矿投产，以及高铜价带动在产铜矿提高产能利用率等，铜矿远期供应将持续增加，利好铜精矿加工费。但是，海外铜矿生产扰动依然需要关注，智利总统候选人拟进行矿业改革并增加税收，有可能影响未来智利铜矿供应。Rjl财经新闻网

供需平衡方面，社库大幅减少；伦铜库存小幅增加，注销仓单比例上升。终端消费淡季不淡，驱动铜材企业开工和补库，导致社库大幅减少，现货升水高企。保税区铜库存减少，现货进口出现盈利，部分保税区库存清关进入国内。LME铜库存小幅增加，现货贴水大幅收窄，表明海外需求预期修复。Rjl财经新闻网

分析认为，宏观缺乏暂时缺乏明确方向，需重点关注基本面驱动逻辑。当前，终端消费淡季不淡，下游企业逢低补库，以及海外需求预期修复等，支持铜价表现偏强。Rjl财经新闻网

风险点：美联储议息会议释放利空，风险资产价格普遍回落。Rjl财经新闻网

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