分析来看，此次棉纱价格上涨可谓蓄势已久，此前在23000-25000元/吨区间内震荡两月有余，一朝突破后涨势如虹。此轮涨势背后的动力何在？
7月下旬，沉寂许久的棉纱期货突然发力，日线走势连拉六阳。主力2109合约周度涨幅超过10%，今日(7月27日)盘中更是一度触及涨停，吸引市场众多目光。棉花在其带动下同样大幅上涨。
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分析来看，此次棉纱价格上涨可谓蓄势已久，此前在23000-25000元/吨区间内震荡两月有余，一朝突破后涨势如虹。此轮涨势背后的动力何在？
一、库存持续低位，现货震荡偏强
下游的纱线和坯布从2018年中开始累库，在2020年8月到达历史峰值。或因主要竞争对手国印度在该时陷入了国内农民工人抗争新法案的停工停产和疫情的双重困境，以及赶上国内报复性反弹消费，厂商很神奇的在短短两个月内完成了去库的任务，库存水平一举从历史最高位降低至十余年来的历史最低位。极低的库存水平一直维持至今。截止6月末，纱线库存为10.27天，环比增加2.15天，同比减少19.37天；坯布库存17.45天，环比增加2.03天，同比减少18.31天。成功去库后纺织利润大增，32支纱每吨利润在1500-2500元/吨（纱线现货价格指数-棉花现货价格指数*1.1），达到10年来最高水平且已持续半年之久。下游纺企当前对后市仍持较为乐观的态度，认为牛市仍可持续数月之上。两周前由于棉花原料的带动，纱线开始试探性涨价，涨幅在千元左右。因下游短期接受度较低，实际成交有折扣，但仍有200-500元涨幅。市场上普梳40S及高配40S尤为抢手，现货资源紧张。后续纱厂累库和纺织利润缩减的过程会给予棉花上涨较好的安全边际。不过，纺企同样反馈，当前贸易商大量囤货，囤货量大超往年正常水平，且相当部分使用了托盘的非自有资金，潜在风险不小。
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