近期，国内外油脂价格波动加剧，但从本周一开始出现企稳迹象。国际市场上看，美豆、美豆油率先企稳，随后国内棕榈油、豆油止跌。全球金融市场回暖、油脂库存偏紧格局近期难以改变等是价格得以企稳的最大原因。当前对于豆油和棕榈油来说，影响价格走势的关键因...
近期，国内外油脂价格波动加剧，但从本周一开始出现企稳迹象。国际市场上看，美豆、美豆油率先企稳，随后国内棕榈油、豆油止跌。全球金融市场回暖、油脂库存偏紧格局是近期难以改变价格得以企稳的最大原因。当前对于豆油和棕榈油来说，影响价格走势的关键因素还看国际，后市市场分歧主要集中在以下三个方面：
一、关于“美国今年将遭遇百年干旱”到底会否出现？
今年美豆播种顺利，发芽和开花时间相比往年偏早。不过，同期降雨偏少，美国中西部偏干旱，令美豆优良率连续三周下调。根据USDA数据，美豆优良率最新数值为60%，低于上周的62%。分州来看，南北达科他、衣阿华、伊利诺伊、明尼苏达等是主要下调区域，后期需要重点关注。根据气象预报数据，未来15州美豆产区有降雨，目前来看天气问题不大。但市场上关于“美国今年将遭遇百年干旱”甚至“千年干旱”的声音不断，引发投资者担忧。因为天气因素难以预测，美豆最终可能会出现干旱也可能不会。但由于美豆库存太低，即便需求萎缩，美豆新作上市库存问题也改善不了，市场担忧情绪会一直存在。而且时间上，马上进入到面积确认、天气炒作期，库存格局和时间窗口都利于多头。此外，经过前期的大幅下挫，美豆类价格性价比将提高。
二、棕榈油产地价格体系如何
对于全球油脂市场来说，现在产量、库存恢复最好的就是棕榈油市场。一方面是因为棕榈油产量进入到季节性恢复期，1月以来，产地降雨量远超过平均水平，产量整体处于恢复中；另一方面是因为棕榈油出口需求被挤占。考虑到棕榈油产地前期降水量较大，未来几个月棕榈油产量恢复趋势较乐观，尤其是印尼棕榈油。此前市场担忧印度疫情因素会导致油脂消费大降，进而进口量出现减少。但从印度SEA发布的5月数据来看，印度油脂表观消费确实处于偏低水平，但是进口量保持正常水平，并没有因为疫情而明显减少。后市关注印度油脂消费变化。
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