涤纶短纤期货上市伊始，曾受到了市场上的广泛看好，因为在聚酯产业链全方位进入扩产周期的格局下，短纤可谓一股清流，新投产能屈指可数，而作为交割品的棉型直纺涤短更是在2020年下半年-2021年四季度之间新投产能完全空白。
涤纶短纤期货上市伊始，曾受到了市场上的广泛看好，因为在聚酯产业链全方位进入扩产周期的格局下，短纤可谓一股清流，新投产能屈指可数，而作为交割品的棉型直纺涤短更是在2020年下半年-2021年四季度之间新投产能完全空白。
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上市后的前五个月，涤纶短纤期货确实不负众望，走出犀利的上涨行情。但进入2021年3月后，行情风云突变，短纤迅速沦落为产业链最弱的品种，走势既弱于原料端的PTA、乙二醇，同样落后于棉花、棉纱及其他纺织原料，走出了流畅的下跌行情。
从数据上来看，似乎涤纶短纤的库存并不高，甚至在2020年国庆节后长达半年的时间内都处于负库存状态。然而从现实来说负库存并不会真的出现，所谓的负库存指的是生产厂商订单超卖，部分库存虽然实体仍在工厂，但已经被下游厂商或贸易商预定，导致不能提供实际的流动性。
从短纤这一商品的特性而言，其贮存所占空间较大，因此无论厂商还是贸易商都不愿意过多存放现货，一般情况上下游厂商的工厂库存大多以15-20天为上限。从2020年四季度-2021年一季度来看，由于直纺涤短行情向好，同时下游纯涤纱和混纺纱利润较好，贸易商和下游厂商对新生产的短纤现货接受度较高，实际上短纤社会库存大多集中于中间环节贸易商、期现商和下游厂商，体现出上游短纤厂商名义库存的持续低位。但是从实体库存来看，下游库存自2020年二季度起愈垒愈高，名义库存至2021年一季度一度达到40天以上。这样高的库存显然不可能由下游独自承受，必然有相当大的一部分以订单形式存放于上游短纤工厂。4月下旬开始，由于短纤期货05合约即将交割，短纤第一批仓单注销在即，此时部分贸易商及期现商出货积极，带来的结果就是上下游工厂库存同步上行，库存压力愈大。
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