目前棉纱的基本面尚可，下游订单需求偏好，总体表现淡季不淡。虽然新疆棉花的禁用风波利于棉纱进口，但是为保障纺织企业用棉需求，国家发放棉花进口滑准税配额70万吨，企业暂时还没拿到配额。总之，纺企的基本面矛盾不突出，但是潜在风险较多，若风险集中爆发，或出现一轮大行情。
近期，棉花期货表现振荡偏强，相对于棉花而言，纱线价格较为坚挺，主要因为纺企的纱线库存仍在低位，加上下游需求尚可，使得淡季不淡。
从目前棉纺的基本面来看，纱线的基本面强于棉花，整体供需矛盾不突出，缺乏较为明确的单边行情。不过，潜在风险较多：
一是美国棉花主产区德州的土壤干旱；
二是欧美纺织品的库存仍在低位，有补库的潜力；
三是印度疫情导致订单转移，或有利于我国的出口需求，但印度棉花目前处于种植阶段，疫情或对其种植有所影响；
四是新疆棉花处在生长初期，极端天气不断，或对产量有一定的负面影响。
总之，在基本面整体尚可的背景下，棉纱价格或延续振荡偏强走势。
全球疫情有所好转
从海外新冠病例新增情况来看，近期疫情形势有所好转。其中，美国的疫情控制向好，经济仍将持续复苏，美国4月通胀超预期，市场对后续美国货币的方向较为关注；印度仍是疫情的重灾区，虽然单日新增病例有所减少，但是形势仍然严峻，这也导致订单转移至中国和东南亚国家。与此同时，美国批发商的服装及服装面料库存仍在低位，随着美国疫情形势不断向好，在经济复苏的背景下，补库前景仍然较好。而印度疫情导致其纺企的开机率有所下降，但是整体下降幅度不大。若印度的开机率持续下滑，美国大规模补库，或造成全球棉纺织品的供需错配。
5月供需报告偏中性
2021/2022年度，全球棉花供应量与上年同期持平，主要是由于产量的增加抵消了期初库存的减少，而期末库存下降是由于消费量达到了4年来最高水平。预计全球棉花总产量为2600.5万吨，较2020/2021年度上调137.34万吨；预计全球棉花消费量增长3.5%，至2645万吨；将全球期末库存下调47.96万吨，至1981.1万吨，相当于使用量的75%。
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