近期焦化利润明显好转，激励部分生产商转产，并缓解供应端压力；预计4月底之后刚性需求有望改善。短期来看，沥青期货价格将延续弱势震荡格局，随着下游需求改善以及上游在库存压力下进行的自愿性降负，市场有望从弱势行情中扭转，关注做多BU裂解价差。
近期焦化利润明显好转，激励部分生产商转产，并缓解供应端压力；预计4月底之后刚性需求有望改善。短期来看，沥青期货价格将延续弱势震荡格局，随着下游需求改善以及上游在库存压力下进行的自愿性降负，市场有望从弱势行情中扭转，关注做多BU裂解价差。
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一、供应压力或将缓解
山东地炼沥青生产利润近期低位徘徊，连续三周维持在100元/吨以下位置，但炼厂仍然维持在较高的开工负荷，主要由于去年至今沥青仓储扩容较多，剩余可用库容尚可，市场看好今年旺季消费，提前备足货源，也有部分生产厂商提前锁价，不担心实际生产利润的波动。据数据测算，4月8日-14日山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为75.91元/吨，环比上涨17.54元/吨，同比下滑600.44元/吨。
春节假期后，沥青厂加工负荷延续季节性回升状态，目前开工率处于三年同期高位，据数据显示，截至2021年4月21日，国内沥青厂开工率在48.0%，同比增加4.7个百分点，开工率延续上升趋势。
反映在产量上，国内沥青产量自2月份以后延续上升趋势，且产量同比增长明显。据数据显示，2021年一季度，国内累计生产沥青728.4万吨，同比增加183.4万吨，或34.0%，4月份沥青排产量在309.3万吨，环比增加48.6万吨，或19%。在一季度的产量中，我们发现各集团的产量增减不一，其中，地方炼厂增长最为迅猛，2021年一季度，地方炼厂累计产量增长97%，近乎翻倍，中石化产量同样大幅增加41%，而中海油在一季产量同比持稳，中石油甚至出现了负增长，一季度累计同比下滑33%。因此国内沥青产量的增长主要得益于地方炼厂以及中石化集团炼厂的贡献。
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