3月17日，国内商品期货涨跌互现，能源市场涨跌分化，动力煤期货涨逾4%领涨。当前，动力煤价格能否突破上方阻力呢？
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需求乐观预期提前兑现
往年，2—4月是动力煤需求淡季，全社会用电需求季节性回落。然而，去年四季度国内经济超预期复苏，第二产业用电量大幅增长，刺激需求乐观预期持续发酵。从电厂数据来看，沿海八省电厂煤炭日耗确实迅猛增长。截至3月10日，电厂煤炭日耗199万吨，较2019年同期增长接近17%，同时该统计范围内煤炭库存却持续下滑，较2019年同期下降超过200万吨，电厂煤炭库存可用天数降至13天以下，电力采购压力逐渐增大。受此影响，3月上旬，港口煤炭价格止跌并强势反弹。
但另一方面，随着春季到来，取暖用电进入尾声，将大幅度削弱用电需求。而第二产业用电乐观预期能否造成煤炭需求大幅增长呢？我们认为不宜过度乐观。从用电数据来看，即便按照2020年12月第二产业同比18%高增速计算，3月用电同比增长600亿—700亿千瓦时至4400亿千瓦时，距离2020年12月第二产业用电高峰仍有1500亿千瓦时的差距，不会造成用电需求紧张。此外，清洁能源迅猛发展，3—4月正是风、光发电旺季，一定程度上将减轻火电需求压力。
目前，市场情绪有所分化，港口报价停止上涨，甚至已经有电厂开始大幅下调煤炭采购价格。
不过，动力煤价格是否深幅回调，还需关注供应端动态。
供应端仍将发挥支撑作用
近日，陕西、山西地区陆续组织开展煤矿安全大排查，内蒙古地区要求严格按照核定产能生产并发放煤管票，已有煤矿因没票而暂停销售，临近3月中下旬，煤管票对供应的制约将更显著，国内产区供应正阶段性收紧。
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