二季度开始随着马来西亚产量恢复加快，且豆油供应紧张得到缓解，国内棕榈油库存或将进入累库状态，棕榈油价格重心或将有所下移。
棕榈油自2月初以来一直维持高位震荡的走势，前期受到马棕历史低位的库存影响，使得其价格在6500点左右面临较强支撑。而近期受到豆油涨幅带动，利好棕榈油替代性需求，叠加国内棕榈油到船量回落，棕榈油库存处于较低位置，使得棕榈油跟随油脂板块的上涨而上涨。
产地进入增产周期，豆棕替代带涨棕榈油
近日，根据调查，预测马来西亚棕榈油局（MPOB）将在3月10日发布2月份马来西亚棕榈油供需数据显示，受到前期降雨利好，预计主产地马来西亚将进入增产周期，预计2月马棕产量将环比提高5.8%，2月底马来西亚棕榈油库存将增至142万吨，较上一月增加7%。但增产幅度仍将受到疫情影响劳动力的限制，故3月增产幅度或将维持在6%左右。
而海外需求方面，根据船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为105.3万吨，较1月的110.4万吨下滑4.6%。受到2月印度政府将毛棕榈油进口关税基准价格上调32美元至1045美元/吨影响，高价格抑制了棕榈油进口需求。根据印度媒体（GGN）数据，印度2月进口棕榈油为39.5万吨，较印度溶剂萃取商协会（SEA）公布的1月印度进口量78万吨减少49.36%。
且据最新的船运调查机构ITS数据显示，马棕3月1-5日出口量在166435吨，较上月同期降幅9.1%，虽然目前处于棕榈油消费淡季，且棕榈油的高价格抑制了下游需求，但印度1月油脂总库存处在178万吨的低位，叠加2月进口量较低，而3月受到印度斋月节的补库需求影响，预计3月印度棕榈油进口量将有所回升。故预计马棕3月出口或将实现正增长1~5%，预计棕榈油3月库存将增至149~156万吨，仍处于历史同期较低水平，支撑棕榈油价格。
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