春节长假之后，在海外大宗商品价格普涨、外矿发货量降低、钢厂减产预期证伪等多重因素影响下，铁矿石期现货价格出现明显上涨，其中铁矿石期货主力合约2105最高上涨至1178.0元/吨。当前铁矿石基本面依旧偏强，但经过本轮快速上涨后，需警惕钢材需求不及预期所形成的负反馈。
春节长假之后，在海外大宗商品价格普涨、外矿发货量降低、钢厂减产预期证伪等多重因素影响下，铁矿石期现货价格出现明显上涨，其中铁矿石期货主力合约2105最高上涨至1178.0元/吨。当前铁矿石基本面依旧偏强，但经过本轮快速上涨后，需警惕钢材需求不及预期所形成的负反馈。
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铁矿石需求依旧偏强
从季节性数据来看，春节长假期间钢厂开工一般会有所下滑，而今年春节期间钢厂开工出现反季节性回升。根据Mysteel数据，节后第一周全国247家钢厂日均铁水产量245.38万吨，较节前回升3.32万吨，与去年同期相比增加32.19万吨。同时，钢厂春节期间补库存较少，基本以消化库存为主，目前主要钢厂进口矿库存为11397.59万吨，较节前下降1038.34万吨；日耗则较节前回升4.82万吨，至304.33万吨；库销比37.45，较节前回落4.01，库存的绝对和相对水平均处于低位。考虑到3—4月一般为上半年生铁日产的高点，叠加铁矿石低库存现状，预计元宵节过后，钢厂可能有新一轮的补库存需求。
供给明显放量可能性不大
一季度一般为传统的外矿发货淡季，节前最后一周澳洲巴西铁矿石发货量降至1680万吨，节后第一周尽管回升至2333.4万吨，但与往年同期水平基本相当。同时，在压港情况明显缓解的背景下，铁矿石港口库存并未出现明显增加，节后首周，全国45港压港船舶数为115艘，与春节前相比下降54艘，而港口库存仅比节前回升187.5万吨，至12706.9万吨。一旦元宵节后钢厂重启补库存，则铁矿石港口库存有可能重回下降通道。而从四大矿山财报数据看，年中之前铁矿石供应明显放量的可能性也不大，以四大矿山2021年产量目标中值估算，2021年其供给增量约为2944万吨，主要增量在淡水河谷，投产时间则集中于下半年。
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