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2020年动力煤价格将进一步下行 空头思路应对

编辑:佚名      来源:财经新闻网     

2020-01-08 11:19:13 

需求增长乏力,供应持续改善,动力煤上游利润将逐渐回落,煤炭价格大概率保持弱势下行。建议投资者空头思路应对,对于套期保值客户,逢高卖出为主。j6b财经新闻网

需求增长乏力,供应持续改善,动力煤上游利润将逐渐回落,煤炭价格大概率保持弱势下行。建议投资者空头思路应对,对于套期保值客户,逢高卖出为主。j6b财经新闻网

2019年,动力煤走势呈现先涨后跌,CCI5500价格指数于四季度进入煤炭价格绿色区间,随后未曾突破570元/吨上限。展望2020年,尽管煤价已经处于绿色区间,但向下运行的趋势尚未终结,预计还将继续下跌。j6b财经新闻网

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宏观面压力不容忽视j6b财经新闻网

国际层面,主要经济体均表现出经济增长放缓的迹象,2019年12月欧元区制造业PMI录得46.3,处于历史低位,美国则录得2008年金融危机以来的新低47.2。尽管PMI数据指引的经济周期并不长,但其回升通常有一个循序渐进的过程。基于以上判断,笔者预计,即使当前已经是PMI的底部,但其回升至50荣枯线上方仍需要数月时间,即未来全球两大主要经济体仍面临收缩压力。而国内层面,得益于库存周期探底回暖,2019年11—12月PMI数据连续保持扩张,但国内经济调整远未到结束之时,同时外部环境又没有显著改善,宏观面压力将不容忽视。j6b财经新闻网

供给方面,国内生产稳步增长,进口增速将放缓,整体实现较高增速。后供给侧改革时期,行业效应处于极好状态,投资快速增长,优质产能有序释放,全国总产能将实现稳中有升。数据显示,煤炭采选业投资增速达27.3%,创2011年以来的新高。笔者判断,在利润驱使下,2020年投资仍将保持较高增速,国内煤炭生产稳步增加的确定性较高。进口方面,一是内外煤价差将逐渐收敛,预计2020年进口煤利润会收缩;二是在国内煤炭供应偏宽松的背景下,“平控”的力度或许会加大;三是再考虑到2019年的高基数,2020年进口煤增速大概率放缓。j6b财经新闻网

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