2020年伊始，国内大豆2005合约迎来“开门红”，期价最高涨至3893元/吨，创下近两周以来新高。短期而言，豆一2005合约或延续高位振荡格局。
2020年伊始，国内大豆2005合约迎来“开门红”，期价最高涨至3893元/吨，创下近两周以来新高。短期而言，豆一2005合约或延续高位振荡格局。
植物蛋白替代动物蛋白
豆一2005合约上涨的主要逻辑是植物蛋白替代动物蛋白。统计局数据显示，2019年1—9月猪牛羊禽肉累计产量为5508万吨，同比下降8.3%。其中，猪肉产量为3181万吨，同比下降17.2%。猪肉进口方面，2019年1—9月我国进口猪肉为132.57万吨，虽然同比增加40%，但前三季度国内猪肉产量加上进口量（3313.57万吨）依然落后于2018年同期（3938万吨）约15.86%。
禽蛋产量方面，据农业部预估，2019年全国禽蛋产量增加80万吨以上，2018年全国禽蛋产量为3128万吨，即2019年全国禽蛋产量为3208万吨，同比增幅约为2.56%。因此，虽然禽肉、牛羊肉、禽蛋以及猪肉进口量均有所增加，但由于猪肉降幅较大，2019年国内畜禽产品产量依然同比下降，从而使得动物蛋白产量下降。由于国内大豆是优质蛋白质来源，所以在动物蛋白下降的背景下，植物蛋白的替代效应凸显，这是豆一2005合约价格上涨的核心逻辑。
蛋白大豆交易需求增加
大豆作为粮油兼用作物，具有高蛋白、高油特征，其蛋白质含量在所有的粮油作物中最高，平均含量达到40%。大豆中的蛋白质不仅含量高，而且品质优良。大豆蛋白含有人体必需的8种氨基酸，除蛋氨酸含量略低外，氨基酸的组成基本接近人体需要。
大豆蛋白产品包括大豆粉（高蛋白加工食品）、大豆浓缩蛋白和分离蛋白产品（如烘烤食品、蛋白饮料等）、组织化大豆蛋白产品（人造肉、各种肉类加工食品）和传统大豆加工食品（如豆腐、豆浆、豆皮、腐竹、酱油等）。豆一2005及其后续期货合约交割标准品品质技术要求中增加了“粗蛋白质含量”一项，由此豆一2005及其后续合约成为较好的蛋白大豆交易标的，增加了蛋白大豆的交易需求。
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